數據轉差 美國經濟疲態畢露

　　美國9月公布的數據不俗，市場一度憧憬史上最長的經濟擴張周期持續；聯儲局於本月下旬進行議息會議，預測利率會維持不變的佔比，更一度超越預期減息的百分比。

美國經濟全面減速

　　但從本月公布的數據所見，上月數據只是迴光返照。9月ISM製造業採購經理指數（PMI）不但未能如市場預期般反彈，反而進一步下挫至47.8，創近10年新低。數據反映製造業仍受中美貿易摩擦拖累，相關的負面影響在短期或難以根除。

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　　除了製造業，服務業PMI同樣急降至52.6，大幅遜於預期，代表服務業雖仍能維持擴張，亦開始呈現放緩跡象。製造業和服務業同時受壓，導致最新公布的NFIB小型企業信心指數同樣下滑至101.8，接近3年以來的低位。除了企業對前景展望漸趨審慎外，就業市場數據，同樣不如過去穩健︰盡管失業率降至3.5%並創50年新低，但9月非農就業人數增長並不如預期。種種數據顯示美國經濟全方位減速，甚至有停滯的風險。

　　在此環境下，市場普遍冀望貨幣政策能刺激經濟。10月聯儲局減息的預期在上述數據公布前不足四成，但在10月9日急增至逾八成。然而，美國銀行間的隔夜回購利率在9月下旬一度升至10厘，迫使聯儲局近10年來首次重啟回購操作，以增加市場的流動性，情況非常罕見，因此不排除銀行體系間存在隱藏風險。一旦炸彈爆炸，或會成為壓垮經濟的最後一根稻草。

日本—短期經濟復甦乏力

　　9月經濟觀察家預期指數為36.9，創2014年3月以來新低。數據下跌的主因是環球貿易摩擦加劇，展望未來，受消費稅上調及日韓貿易關係影響，短期經濟復甦乏力。為支撐經濟，相信央行在未來一年將維持低利率貨幣政策。

德國—工業生產按年下跌

　　8月工業生產按年下跌4％，雖勝市場預期，但略低於前值。分項數據顯示，數據下跌可歸因於耐用品和非耐用品生產下滑。中美貿易糾紛導致全球需求放緩，持續的不確定因素拖累全球投資。

美國—小型企業信心指數下滑

　　受關稅與美國經濟前景不明朗影響， 9月小型企業信心指數按月下降至101.8點。約三成受訪企業表示關稅對企業造成負面影響，而預期銷量增加的企業比例則減少。市場缺乏足夠的求職者和職位持續空缺，反映市場仍對經濟前景保持樂觀。

巴西—FGV通脹率放緩

　　9月FGV通脹率按年上升3.0%，略勝市場預期。首季通脹率增長的主因是食物及燃料價格上漲和雷亞爾貶值，但隨着養老金改革即將通過，雷亞爾回升，近期通脹率趨緩。然而，巴西經濟增長欠佳，在消費沒有過熱跡象下，未來通脹率將趨平緩。

中國—財新服務業PMI創新低

　　9月財新中國服務業PMI錄得51.3，創近7個月新低；服務業新定單指數創近18個月新高。外需受壓及定價能力下降是服務業增張放緩的主因。展望未來，隨着中國經濟以低速增長並逐步企穩，內需有望帶動服務業表現改善。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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