【專訪】陶冬:加密貨幣屬另類投資 邏輯還看供需、情緒及流動性(有片)

15/11/2021

     比特幣價格近日急升,受到投資者關注,瑞信亞太區私人銀行部大中華區副主席陶冬接受《經濟通通訊社》訪問時表示,以比特幣作為代表的加密貨幣屬另類投資品,交易價格受到供需、情緒和流動性的嚴重影響,投資邏輯與股票及債券不同。

 

 

     陶冬表示,加密貨幣是經濟進入電子交易時代的必然產物,核心特徵是「去中心化」。比特幣背後的區塊鏈技術開放、透明、底層運作,正在顛覆幾百年來的貨幣、金融、商業運作模式。貨幣去中心化和商務去中心化、媒體去中心化、通訊去中心化,將世界推向一個全新的時代。

 

     他表示,黃金或比特幣都沒有工業用途作價值錨,它們的價值是約定俗成的社會認知。雖然黃金與比特幣都面臨供應限制,黃金是不可復制的,但黃金運輸受到物理條件的限制。比特幣在網上作時空騰挪就容易得多。阿富汗難民逃難的時候,帶走的是比特幣,而不是黃金。

 

     至於比特幣是不是黃金的替代品? 陶冬指,黃金有三個重要功能: 交易功能、儲值功能和投資功能,在電子交易快速增長的時代,比特幣作為電子交易手段,有著無可爭議的優越性,但是比特幣的競爭對手不是黃金,而是法定貨幣及其衍生品。比特幣缺少央行的背書,甚至可能受到央行的打壓,要成為一種約定俗成的交易工具需要時間,不過時間是比特幣的朋友, 年輕人更接受比特幣。

 

     陶冬指,比特幣作為儲值手段的功能值得懷疑。央行無節制發行貨幣,是人們遠離法定貨幣的一個重要理由。比特幣沒有央行因素存在,但幾乎每個星期都有其它種類的加密貨幣推出,擴張速度甚至快過央行印鈔。另外比特幣的幣值波動極大,不利於維持價值穩定和保值。

 

     他認為,比特幣的價值主要在於投資功能。比特幣沒有股票的市盈率(PE)、債券的收益率、物業的租金回報,這樣的價值錨定,更像郵票、藝術品、古董那樣的另類投資,交易價格受到供需、情緒和流動性的嚴重影響。加密貨幣是另類投資品,有著與股票、債券所不同的投資邏輯,但是作為另類投資品,具有作為風險資產的地位。

 

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