下半年金價「空」多吉少

12/07/2022

金價在3月高見2070美元後急跌,在早前快兩個月持續在1786.45-1879.07美元大幅橫行,當時金價似乎在好淡消息衝擊下,短暫失去方向。但筆者相信金價在7月份有機會反覆向下突破而進一步回落,因為利淡黃金的基本因素正開始逐一浮現。

 

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首先,金價由4月份2000美元急跌至1786.45美元,原因是受美元超強勢及美國債息急升的負面拖累。這事實反映黃金跟美元同步升跌的規律告一段落,開反而回歸以往的背馳走勢。故聯儲局未來加息步伐繼續維持在0.5%至0.75%之間的話,估計美匯指數很大機會在下半年繼續可以維持目前的強勢,金價則有機會因而繼續受壓。聯儲局大舉加息下,相信未來美國10年期債息亦會繼續向上攀升,這方面對金價亦是相當不利。

 

在6月中,聯儲局突然大幅加息0.75%,令金融市場深信環球經濟最終無可避免地邁向衰退,繼而令一眾大宗商品價格全面大跌。當中包括天然氣和原油,基本金屬的期銅和期鋁,以致農產品的大豆和小麥期貨,全都出現洗倉式下跌。反映商品交易員怕全球經濟出現衰退,導致相關的需求減弱因而沽貨離場。

 

商品價格大跌,定必令未來通脹大幅降溫,通脹降溫也會令到可以抗通脹的黃金吸引力被減低,令價格有貶值壓力。根據6月28日的報道,全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金(SPDR)27日的黃金持倉量減少4.64公噸至1,056.40公噸,續創逾一個月來新低。大型黃金ETF公司繼續大手減持黃金持倉量,反映這些大戶對金價前景並不樂觀。

 

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近來商品價格大跌下,美國未來通脹雖然有望降溫,但相信聯儲局不會因此降低加息力度,最主要是聯儲局眼見大幅加息0.75%之後,不單有效阻止相關商品價格進一步上升,原來還可令一眾大宗商品價格全線下跌,故此推斷聯儲局在7月甚至9月份仍會加息0.75%,藉此進一步推低大宗商品價格,令通脹可以持續降溫。

 

目前美國總統拜登民望、經濟以至美股之所以低迷,全都是因為通脹惡化所引致。現在聯儲局發現,大幅加息原來可以嚇怕商品交易員,令他們沽貨離場,故此深信聯儲局短期內不會因為商品價格顯著下跌,因而放軟手腳削弱加息力度。總的來說,在聯儲局進一步大幅度加息下,黃金以至大宗商品下行的壓力只會有增無減。

 

投資黃金如何是好?

金價預期下跌,在黃金投資策略上可考慮沽出黃金。現時市面上有券商可以做到黃金固定買賣差價 0.15美元及$0佣金, 相信是市場上數一數二的超窄買賣差價。如果是其他券商的客戶,更有機會免費升級VIP。一齊看清形勢,抓緊投資機會!

Jasper Lo

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