【回顧展望】2019忘不了(二)

01/01/2020

  中美貿易戰由2018年「打」到2019年,主導了香港,甚至是全球市場的起伏。

 

中美達首階段協議 人幣穿7列操縱國

 

  若從去年3月華府啟動「301調查」起計算,此場本質是地球村老大、老二「國運」之爭的中美貿易戰,已擾攘逾18個月,期間打打停停,全球股市跟隨上上落落。

 

8月,美國宣布對餘下價值3000億美元的所有中國輸美商品徵收15%關稅(Shutterstock圖片)

 

  自去年底「習特會」雙方約定啟動為期90日經貿談判休兵,今年5月因美國總統特朗普一條預告重啟對華加徵關稅的推文再燃戰火。進入8月,因不滿中國對美國農產品的購買進程,美國宣布對餘下價值3000億美元的所有中國輸美商品徵收15%關稅,其中約1200億美元商品於9月1日生效,餘下約1560億定於12月15日生效。

 

  中國為對沖負面影響,除關稅反制外,8月5日,人民幣棄守7算大關;同日,美國財政部時隔25年再將中國列入「匯率操縱國」;8月8日,北京逾11年來首次將中間價歷史性地設於7算下方(7.0039);9月3日,報全年最低的7.0884。以今日對比2018年最後一個交易日的6.8632計,累跌1130點子或1.64%。

 

  9月雙方重啟談判,過程一波三折。12月13日,中美趕在關稅升級「死線」前不到48小時宣布達成第一階段貿易協議,內容包括中國未來兩年每年購買400億-500億美元農產品,美方對1200億美元中國貨的關稅稅率減半至7.5%等,如無意外,兩國料於下月在華盛頓正式簽署。

 

5G闊步向前 華為風波未止

 

  關稅戰之外,華府6月將華為及70家關聯企業列入出口管制實體名單,除非獲美政府批准,否則美國企業不能向華為等公司提供產品或技術;此後美國商務部三度將華為的實體名單禁令延長90天。11月,美國聯邦通訊委員會(FCC)再通過禁止華為參與聯邦補貼資金項目的決定,華為就此向美國法院提交起訴書,請求法院認定FCC上述決定違反美國憲法和《聯邦行政程序法》。

 

11月,美國聯邦通訊委員會(FCC)再通過禁止華為參與聯邦補貼資金項目的決定,華為就此向美國法院提交起訴書(Kenji攝)

 

  不過,封殺並未擊垮華為。今年首三季,公司實現銷售收入6108億人民幣,按年增長24.4%;華為創始人任正非預計,2020年收入增幅料在10%,更直言已經造好美國永遠不撤銷實體清單的心理準備。

 

  事實上,內地5G市場需求巨大,預計明年5G商用總投資額將達9000億元;而香港通訊事務管理局辦公室今年已完成3.3吉赫、3.5吉赫、4.9吉赫5G頻譜拍賣,中國移動香港、香港電訊(06823)、和記及數碼通(00315)都各自投得心儀5G頻譜,料最快明年次季推出相應數據網絡服務計劃。

 

恒指全年波幅5千點 A場科創板出世

 

  2019年港股走勢如同過山車,先是1月至4月因中美短暫蜜月期整整反彈四千點,高見30280點;5月特朗普突反面,加上6月爆發的反修例政治風暴愈演愈烈,有指資金撤離香港,恒指單單8月就急轉直下2053點;進入12月,中美突達首階段協議,恒指於月中三連升彈逾1200點,惟於約28500點開始止步。總結12月整月恒指升1843點或7%,今日2019最後交易日以28189點收爐,埋單總結全年升2344點或9.07%,高低波幅5383點;國指今年亦漲1043點或10.31%,高低波幅2149點。

 

  A股市場全年走勢亦緊貼中美貿易戰發展,去年重挫24.6%的上證綜指年初由2500點樓下起步,首季13周中合共有12周上升,並於4月中攀上3288點的年內高位;隨著兩國於年中撕破臉,5月6日單日暴瀉5.6%。儘管如此,即使是8月初人民幣匯率貶穿7算,滬指最低也只是去到2734點,比起去年低位仍高出一大截。滬指周二最終以3050.12點收市,不但收復三千關,更刷新8個月新高,按年升幅逾22%,其中股王貴州茅台(滬:600519)按年上漲整整1倍。

 

  今年A股更動作多多,7月22日上交所科創板啟動交易,首批25家公司平均漲幅140%,惟此後上市個股賺錢效應不再,甚至有「破發」個案。就在上周六(28日),全國人大常委會通過新修改的證券法,明確全面推行註冊制;大幅增加違反證券法的處罰力度;增設投資者保護章節等,新法將於2020年3月1日起施行。分析認為,降低門檻將幫助中國眾多的科技初創企業成功。

 

豬價飛天通脹逼5 中小銀企爆雷不斷

 

  去年8月初內地首次發現非洲豬瘟疫情,不足一年已蔓延全國所有省份,豬肉奇貨可居,百姓叫苦連天。從去年5、6月份的每公斤15元樓下,內地16省市瘦肉型白條豬肉出廠價一路上行,並於10月底升至階段性高點53元以上;進入11月,價格突連跌五周,惟隨著元旦新春臨近,再有反彈勢頭,出廠價最新報44元,同比漲逾143%。

 

  為平抑市場,中央儲備凍豬肉本月12日啟動第四批投放交易,規模達4萬噸,超過9月時的3萬噸。「豬通脹」影響下,內地11月CPI同比漲幅高至4.5%,創2012年1月以來近8年新高。中性情景下,CPI春節前出現跳升,破5%的概率較大,甚至不排除破6%的可能;春節後CPI可能逐步回落,但仍要在4%附近停留兩個季度左右。

 

  除了豬的問題令人頭痛,中企違約率再創新高,及中小型銀行資產黑洞,亦令國內金融體系備受考驗。今年5月,內蒙古包頭市一間普通城商行包商銀行突爆嚴重信用風險,轉而由兩大國家級金融機構人民銀行和銀保監實行接管,為近20年來首次,其後交予建行(00939)託管。此後,錦州銀行(00416)亦要先後由工行(01398)、信達(01359)及長城資產管理入股以注資打救。

 

  踏入12月,位於山東的大型地區性商業銀行恆豐銀行同獲國資搭救,中央匯金、山東省政府等擬出資1000億元認購其非公開發行股份。

 

撰文:經濟通新聞組

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