巴西經濟 晴天將至？

　　美國聯儲局一如預期減息0.25厘。幾個小時後，巴西央行為市場帶來驚喜︰該行不但自去年3月後首次減息，更直接將基準利率大削0.5厘至有紀錄以來最低的6厘；而先前經濟學家普遍預期減息幅度僅0.25厘。此舉可形容為「意料之外，情理之中」，巴西央行之所以大刀闊斧地減息，某程度上是環球減息潮下順勢而行，但更重要是該國面臨經濟放緩的問題。

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減息刺激內需

　　一方面巴西的通脹率維持在溫和水平，最新6月的數字創下年內新低；零售銷售增速同樣緩慢，而第一季進口按年下跌，這些都反映該國的內需持續疲弱。減息目的在於刺激內需，對巴西的經濟相當關鍵。

　　不論是其他拉丁美洲經濟體如阿根廷和智利，抑或世界上較大的新興國家如中國和印度，這些國家貿易佔GDP的比重都遠比巴西高；換言之，巴西可說是相對內向型經濟體，減息有望刺激國內的消費和投資等活動。

　　另一邊廂，入不敷支向來是巴西為人詬病的結構性問題；最新數據顯示，經常帳赤字再度惡化加上稅收減少，使政府財政預算赤字明顯，比重甚至高達GDP的6.5%。面對沉重的財政壓力，政府銳意改革養老金制度。一旦法案成功通過，未來10年將為政府節省數以千億計的支出，為推出其他財政政策提供空間，相關法案快要在下議院進行第二輪表決，目前進展樂觀。這次減息象徵較寬鬆的貨幣政策及擴張性的財政政策雙管齊下，為巴西的經濟注入動力。

香港-第二季GDP遜預期

　　香港今年第二季GDP增速按年升0.6%，無異於前值但遠遜預期1.5%，自2012年首季後最慢。數據受本地固定資本下降及出口疲弱所拖累。展望未來，在環球經濟持續放緩下令外需減弱，政局不穩亦有損內需，增加經濟下行壓力。

南韓-工業生產跌幅擴大

　　6月工業生產指數遜市場預期，按年下跌2.9%，跌幅有擴大象，連續５個月錄得負增長。數據下跌，主要受機械設備和電子元件行業疲弱影響。展望未來，南韓將重點發展創新科技產業，對機械和電子零件的需求將有增加，有望刺激未來工業生產。

中國-製造業PMI反彈

　　7月中國製造業PMI報49.7，較前值回升0.3個百分點，惟仍低於盛衰分界線，反映目前中國製造業整體收縮幅度收窄。生產指數及供應商指數高於分界線，製造業生產總體擴張，原材料供應商交貨時間亦加快，整體而言，製造業下行趨勢略有放緩。

台灣-第二季GDP勝預期

　　台灣第二季GDP按年上升2.41%，為一年以來最高。數據上升主要是貿易戰影響下，台商回流及轉單效應，刺激期內出口及國內投資。不過，外需預計在環球經濟持續放緩下而減弱，加上中國將限制台灣自由行，或將對經濟增添壓力。

美國-消費者信心超預期

　　7月消費者信心指數從上月的124.3回升至135.7，勝市場預期。至於現況和預期指數亦創去年11月以來高位。數據超預期反映當地擺脫經濟增長放緩及中美貿易緊張局勢影響。鑑於國內消費佔經濟活動70%，指數回升有助緩解經濟放緩的影響。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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