《開市Good Morning》林嘉麒：招行35－38元炒波幅
27/09/2019
內銀股上日（26日）幾近全線向上，當中，招行(03968)更抽升近4%。宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒今早在《經濟通通訊社》News TV節目－－開市Good Morning上表示，招行撥備覆蓋率高，料可受惠內地財政部最新公布的內銀新規，而質素亦較好，投資者可在35－38元區間炒波幅。
留意內銀壞帳可能性
財政部上日發布意見稿，禁止內銀的撥備覆蓋率高於150%的監管水平，若超過兩倍，應視為有隱藏利潤的傾向，超額部分需還原成未分配利潤進行分配。林嘉麒表示，部分內銀的撥備覆蓋率較高，未必與隱藏利潤有關，而是因應目前內地信貸市場有所收緊，銀行擔心未來壞帳或不良貸款較多，而進行更多撥備，以應對不良貸款或壞帳情況。又相信，內地監管機構未來有機會將意見稿轉為硬性執行，惟是否還原成利潤或轉為增加派息，則會是明年3月底公布全年業績時才得知，距離現在仍有半年時間，籲投資者勿過分憧憬。現階段，宜留意銀行的壞帳或不良貸款情況，從而衡量其撥備覆蓋率高／低的利好／淡。
參考一眾內銀的中期業績，郵儲行(01658)及招行的撥備覆蓋率較高，分別達396%及394%。林嘉麒解釋，大部分內銀在上市初期均要面對不良貸款較高的問題，自然需要調撥更多資金作撥備，而郵儲行正正近年才上市；至於招行，其貸款主要與零售相關，考慮到目前內地經濟下行壓力加大，壞帳機會因而增加，故有較高的撥備覆蓋率。又提到，農行(01288)壞帳情況不算嚴重，貸存比率相對低，股價較為值博。
農行較值博 招行炒波幅
林嘉麒認為，市場可以憧憬內地刺激內需、加大農民消費能力等政策，一旦有相關消息，農行會較受惠，而目前其市帳率幾近行業中最低，料3元水平買入作中長線部署值博率高。
招行方面，雖然近日在北水連日沽貨的情況下，回調幅度較大，但林嘉麒指出，招行過去半年股價一直硬淨，主要由於其息差表現好、增長機會高。招行波幅較大，投資者可在35－38元區間操作。
有觀眾問到交行(03328)的部署，據其中期業績，交行的撥備覆蓋率最低，僅173.53%。林嘉麒笑言，交行無法炒上述新政，其撥備覆蓋率低，反映已調撥資金作利潤，因為該行的質素確實較差。雖然交行市帳率很低（目前僅0.473倍），但基本因素無法推高股價，料5.2元左右已有較大阻力，建議持貨者於此水平沽貨離場。
美團有貨續持有？
林嘉麒亦在節目中分析金屬相關股及物管股部署，並回應觀眾提問的建行(00939)、碧桂園服務(06098)、楓葉教育(01317)、美團(03690)、FI二南方恆指(07500)等股份的走勢。
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