美國經濟復甦　長路漫漫

　　標普500指數年初至今跌幅收窄至僅約一成，科技股為主的納指同期甚至已錄得正回報，股市走勢如此強勁，彷彿美國經濟擴張周期尚未完結。然而若聚焦於實體經濟，最近公布的一連串數據其實慘不忍睹。

(iStock)

或連續兩季衰退

　　美國勞工部在8日發表4月就業報告，非農就業人數較上月大減2,050萬，失業率同樣從前值的4.4%升至14.7%，兩者均是自大蕭條以來最差的數據。

　　雖然上述數據和月初公布的ISM製造業和非製造業採購經理指數（PMI）一樣，都優於市場原先的悲觀預期，但對經濟的衝擊或被低估︰就業環境不景氣令部分失業人士退出勞動市場，4月的勞動參與率（Labour Force Participation Rate）下跌至60.2%便是明證。加上勞工部報告亦指出，超過700萬人被歸類為由於「其他原因」而「就業但未上班」，但實際上很可能已失業；若將其計算在內，失業率將上升至接近兩成。

　　早前美國經濟分析局公布，第一季國內生產總值（GDP）增速按年下跌4.8%，不但遜於預期，且為2008年金融海嘯以來最低。當局指，3月實施的居家隔離措施導致消費表現不濟，而消費佔美國GDP約七成，所以嚴重拖累是次數據。然而，美國疫情的高峰期在4月，故對第二季經濟的打擊只會有過之而無不及，GDP錄得雙位數字的按年收縮可謂已成定局。

　　美國總統特朗普（Donald Trump）力爭連任，自然要扭盡六壬，他早前向聯儲局施壓要求減息，除推出無限量寬等貨幣政策和超過3萬億美元救助企業外，亦試圖促使各州盡快陸續復工，使經濟活動重回正軌。惟有傳染病學者警告，此舉將大幅增加疫情二次爆發風險，加上人們傾向在經濟前景不明朗時量入為出，以消費主導的美國經濟要真正復甦，恐怕還有漫漫長路。

印度-工業生產指數下跌

　　3月工業生產指數按年下跌16.7%，遜於市場預期的-8%。當中製造業和電力板塊分別較去年同期下跌20.6%和6.8%。指數下跌的主因是當地政府因疫情而實施全國封鎖措施，導致上述板塊的工業生產放緩。

中國-CPI漲幅繼續回落

　　4月居民消費價格指數按年升3.3%，較3月下跌1個百分點。食品價格按年升14.8%；豬肉價格升96.9%，帶動CPI升約2.36個百分點。隨著新冠疫情形勢好轉，以服務業和交通業為代表的非食品類價格近期有望繼續反彈，豬肉價格對CPI的影響將趨弱。

馬來西亞-經濟增長勝預期

　　第一季GDP按年升0.7%，勝市場預期但遜前值，創2009年第三季以來最慢增速。服務和製造業加速增長，但礦、建築和農業陷入萎縮；私人和政府消費開支增加，但對外貿易萎縮。隨著管制措施延長至6月，經濟近期仍面臨下行風險。

美國-小型企業信心指數創新低

　　4月NFIB小型企業信心指數跌至90.9，創7年最低水平。多個州份自3月下旬實施封城措施，嚴重打擊小型企業的銷售。此外，小型企業的聘僱及資本支出計劃減少。失業率急升，破產的小型企業大幅增加，將拖累經濟復甦進程。

巴西-零售銷售下跌

　　3月零售銷售按月下跌2.5%，勝市場預期但低於前值。由於消費者在疫情期間大量囤積貨品，食品、飲料和煙草銷售增長14.6%，提振了當月的零售銷售。隨著當地的確診病例不斷增加，當局或將延長封城措施，未來數月的消費和零售銷售或會繼續受壓。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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