大和料產品價格進下行周期 信義光能及福萊特玻璃碎滿地

07/05/2021

  港股今日(7日)一地「玻璃碎」,光伏玻璃股受壓,大和發表研究報告唱淡,主要是光伏玻璃價格進入下行周期。信義光能(00968)全日跌7.04%收10.3元,連跌七日累挫23.59%;福萊特玻璃(06865)跌9.03%收17.52元,連跌6日累挫27.3%。

 

(大和報告唱淡信義光能)

 

  大和發表研究報告指,在3月份減價30%後,光伏玻璃價格很快將面臨另外12%至15%的下調。大和削減信義光能目標價20.7%,由原來的14.5元削至11.5元,評級亦由「優於大市」降至「持有」。

 

信義光能評級降至「持有」

 

   大和表示,隨著光伏玻璃供應的釋放以及由於多晶矽成本上升而減少的組件需求,光伏玻璃的供求已經有所緩解。集團的主要競爭對手福萊特玻璃的目標是將3.2毫米光伏玻璃的價格再下調12%至15%。大和認為,由於多晶矽成本飆升導致組件利用率下降,今次削減可能有助刺激組件需求,並支持今年整體太陽能安裝。

 

 

信義光能(00968)走勢圖(經濟通HV2系統截圖)

 

   該行指,信義光能確認將下調其價格至每平方米23元人民幣,為反映有關變動,該行將集團今年的均價預測,由每平方米31元人民幣,下調至每平方米26元人民幣,並預期今年集團的毛利率將下跌14個百分點至35%。

 

   該行又指,集團早前宣布將增加16條生產線,但福萊特玻璃亦宣布了更為進取計劃,擬在今年至明年期間,將產能提高1.84倍,以抵銷玻璃均價下跌的影響。因此,信義光能同期的73%產能計劃顯得更緩慢,並預期集團股價表現將較福萊特玻璃弱。此外,該行下調集團今年至明年的盈利預測7%至10%,以反映光伏玻璃均價較低的預期。

 

福萊特玻璃目標價降至25元

 

   與此同時,大和發表研究報告認為,福萊特玻璃仍具產能增長速度較快的優勢,將可抵銷毛利率下降的影響,故重申其「買入」評級,將其H股目標價由29元,下調16%至25元。

 

   大和表示,福萊特玻璃3月底將3.2毫米光伏玻璃價格下調30%至每平方米28元人民幣,並計劃再下調12%至15%至每平方米22至23元人民幣,同業信義光能亦跟隨降價。

 

福萊特玻璃(06865)股價走勢圖(經濟通HV2系統截圖)

 

   該行認為,鑑於多晶矽成本飆升導致當前組件利用率下降,降價可能有助於刺激組件需求,因此將2021年3.2毫米及2毫米光伏玻璃平均價格下降至26元人民幣,毛利率將下降至35%。鑑於光伏玻璃平均售價較低,該行將其2021至2022年的收入預測下調13%至14%。

 

撰文:經濟通通訊社採訪組、市場組

 

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