小米盈轉虧曾再插半成 大行卻力撐低吸此其時?

24/11/2022

  小米(01810)公布業績,第三季盈轉虧,經調整純利按年跌近六成,收入跌近一成,智能手機出貨量及平均銷售單價(ASP)均減少,不過業績仍符合市場預期,大行大多看法正面,部分更上調目標價,惟小米今日略為低開後跌幅即擴大,最多跌逾半成,已連跌4日,看來市場對手機市場疲軟,以及對小米電動車投資的憂慮仍然揮之不去。

 

(資料圖片)

 

第三季盈轉虧14.8億人幣 經調整純利跌59%

 

  小米第三季錄得虧損14.76億元(人民幣.下同),而去年同期錄得純利7.92億元。以非國際財務報告準則計量,經調整淨利潤為21.17億元,按年跌59.1%,仍略勝預期。期內收入704.74億元,按年跌9.7%,亦勝預期;當中智能手機收入425.14億元,按年跌11.1%,IoT與生活消費產品收入跌約9%至190.59億元,互聯網服務收入減少3.7%至70.67億元,其他收入減少6.6%至18.35億元。智能手機出貨量減少8.4%至4020萬台,ASP減少3%至每部1058.2元。

 

  小米首三季則錄得虧損6.77億元,而去年同期錄純利168.54億元。以非國際財務報告準則計量,經調整淨利潤為70.57億元,按年跌59.8%。期內收入2139.97億元,按年跌11.8%;毛利近362億元,按年跌17%。

 

  另根據Canalys數據,小米第三季在全球智能手機出貨量排名第三,市佔率為13.6%;毛利率由去年第三季的12.8%降至8.9%,按年跌3.9個百分點,主要由於境外市場增強了促銷力度,以及存貨減值撥備增加影響。期內境外市場收入為356億元,佔總收入50.5%。研發開支按年增加25.7%至41億元,主要由於與智能電動汽車等創新業務相關的研發開支增加所致。

 

(《開市Good Morning》節目截圖)

 
料庫存最快今年底恢復正常 電動車目標2024年量產

 

  小米總裁王翔表示,現時仍難以預判智能手機出貨量何時能夠恢復增長,小米整體庫存水位穩步下降,按年及按季下降9%,呈現良好的態勢,內地庫存亦回到健康水平。今年第四季相信經過購物節及聖誕節等多個節日後,小米整體庫存將會有明顯改善,預計在今年底或明年初恢復正常,但宏觀經濟和疫情管控仍然存在不確定性。王翔又指,小米電動車目標於2024年正式量產,進展非常順利,目前小米汽車研發團隊已超過1800人,在造車上投資的效率和規模對集團不會構成重大影響。小米首席財務官林世偉則指,雖然內地近期疫情升溫,但因廠房主要位於華南地區,小米生產暫時未受到太大影響。

 

  另值得留意,小米今年5月涉嫌非法向外國實體匯款,遭印度政府扣押在當地銀行帳戶內的7.25億美元(約56億港元),但小米在今次業績中僅指,小米印度有正當理由向印度有關部門作出回應,因此並無作出撥備。

 

高盛:經調整純利勝預期看13元 瑞銀:內地去庫存料今季完成


  高盛發表報告指,小米第三季收入符合預期,經調整純利則高於預期。剔除新的主動投資後的核心利潤按季反彈9%至29億元,這是由於小米持續控制開支,核心經調整營運支出連續第二季錄得下降。另小米內地高端智能手機出貨量按年增長14%,令智能手機平均售價按年增長9%,維持「買入」評級,目標價為13元。


  瑞銀則指,小米第三季收入及經調整盈利符合預期,預期內地市場的去庫存會於今季完成,海外則為明年首季,相信近期股價表現取決內地智能手機去庫存,以及內地從疫情中重新開放的期望,維持「買入」評級及13.5元目標價。另野村指,小米第三季銷售及毛利率符預期,第四季銷售和毛利率可能會改善,但淨利潤或會惡化,維持「中性」評級和目標價16元。

 

摩通:未見重大催化劑 瑞信:股價或已反映電動車投資等影響


  此外,摩通表示,小米第三季經調整利潤按年下跌59%符合預期,主因宏觀疲弱及中國需求放慢,令智能手機、智能物聯網及網際網路服務在內的所有板塊表現都下滑。即使小米估值偏低,但未見具重大催化劑,其中內地庫存調整雖然已基本完成,但集團補貨過程相當平靜,料其內地市佔增長前景有限。由於內地及海外市場的需求持續受壓,預計其網際網路服務業務也不會有強勁復甦,維持「中性」評級及目標價11.5元。

 

  瑞信則指,小米第三季業績表現大致符合預期,目前股價可能已反映Android市場疲軟和電動車投資等影響,預計庫存將在未來一至兩季見底,目標價由10.9元升至11.5元,評級「跑贏大市」。

 

 

林家亨:高端市場難與蘋果競爭 手機盈利難冚汽車虧損

 

  國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,此份業績反映小米在手機業務上持續下滑,而業績中沒提到遭印度政府扣押幾十億元,即使將來可打贏官司,也不知要等多久才可取回款項,因一般在印度與政府打官司拖延多年也不出奇,當中也可能造成利息損失。另小米轉向高端市場發展無可厚非,因可增加毛利率,但恐力不從心,因受制美國禁運高端芯片到中國,即使買到高端芯片,費用也不便宜,競爭力肯定遠比不上蘋果,料小米未來只能發展中階品牌。

 

  林家亨又提到,小米就算可以進入汽車行業,未來3、4年難有盈利。「蔚小理」早小米5、6年進入市場,但到現在仍未獲利,根據第三季業績,蔚來每賣一架車就蝕10萬人幣以上,小鵬蝕7萬人幣,理想蝕約5000人幣。雖然手機市場明年應開始回暖,但料小米只集中中低端手機,就算手機盈利增加亦難抵銷在汽車方面虧損,前景難樂觀。

 

  小米半日跌3.98%收報9.41元,最多跌5.61%低見9.25元,連跌4日,累計跌幅8.64%,成交9.53億元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

延伸閱讀

緊貼市況
  • 01282 中澤豐
  • 0.139
  • 03690 美團-W
  • 132.800
  • 00027 銀河娛樂
  • 30.400
  • 02602 萬物雲
  • 19.700
  • 00241 阿里健康
  • 3.040
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.600
  • 目標︰$91.30
  • 00836 華潤電力
  • 18.660
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.700
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.500
  • 目標︰$3.60
  • 03606 福耀玻璃
  • 49.650
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.600
  • 00700 騰訊控股
  • 387.600
  • 00941 中國移動
  • 72.200
  • 00388 香港交易所
  • 237.400
  • 00005 滙豐控股
  • 68.800
  • 03306 江南布衣
  • 14.000
  • 目標︰$9.84
  • 02380 中國電力
  • 3.380
  • 目標︰$5.00
  • 02688 新奧能源
  • 48.950
  • 目標︰$58.00
  • 原油 More
  • 00338 上海石油化工股份
  • 1.050
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:57
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:57
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 12:57
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 19/09/2024 12:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
風水蔣知識
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老