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09/02/2024 13:38

【送兔迎龍-鯉躍龍門】恒指二萬點阻力重重,聯想AI概念有得衝

  今日是兔年最後一個交易日,在此總結一下恒指在兔年的表現。相信大家都心中有數,整個兔年,恒指走勢一浪低於一浪,讓人以為今年是「熊」年,多於記得它是兔年。
  回看兔年的走勢,恒指先高後低,頭兩個交易日升幅可觀,但創下22700的兔年最高點之後,餘下大部分日子都在下試年內低位。從虎年最後一個交易日收報22044點,到兔年最後一個交易日收報15746點。恒指全年累積跌幅達到6298點或28.57%,連跌第三個農曆年,而且跌幅比虎年的7.4%跌幅,以及牛年的21%跌幅都要大。

*藥明生物成兔年最大輸家*

  恒指成分股中,跌幅最大的非藥明生物(02269)莫屬,兔年累跌75.73%。藥明系在「兔尾」受到美國制裁提議困擾,股價連番下挫,到今日為止,股價還沒有完全喘定。跌幅榜的亞軍是李寧(02331),年內跌幅達74.64%,李寧股價在兔年由頭跌到尾。去年12月11日,李寧宣布以22億港元購置香港物業作為香港總部,但市場明顯不受落。股價單日急挫一成四,為積弱的股價雪上加霜。內房相關股份的表現亦偏差,碧桂園服務(06098)跌74.32%;龍湖集團(00960)跌64.12%。另外,京東集團(09618)跌63.60%;信義光能(00968)跌63.21%;信義玻璃(00868)跌60.84%;美團(03690)跌59.96%;京東健康(06618)跌59.49%;阿里健康(00241)跌了57.40%。
  儘管恒指成分股大部分在兔年跌多升少,但還是有一些突圍而出,逆市上升的例子。當中又以中石油(00857)最突出,中石油在兔年以58.96%的升幅冠絕恒指成分股。其次是同一板塊的中海油(00883),兔年升了44.22%。聯想(00992)本來在兔年表現亮麗,股價一路走高。可惜尾段受到市場傳言,有機構建議美國禁止政府部門使用聯想電腦,使其股價接連受挫,升幅縮小至只有39.28%。理想汽車(02015)升37.29%,升幅為汽車股之最。煤炭股龍頭的中國神華(01088)也升了34.74%。在兔年逆市上升的股份還有中移動(00941)升29.54%,網易(09999)升18.70%;中電控股(00002)升17.76%;滙控(00005)升16.31%;電能(00006)升11.96%。

*龍年影響金融市場變數多*

  恒指在兔年整體處於下跌通道,儘管尾段曾大漲600多點,但改變不了兔年慘跌的局面。然而,兔年大局已定,唯有寄望龍年,且看港股能否擺脫近年的弱勢,一飛衝天。我們特地請來資深獨立股評人胡孟青(青姐)分析一下龍年港股的走勢。
  青姐表示,港股之所以積弱,主要是資金外流,內地經濟復甦不似預期,以及中美政治博弈等因素影響。香港夾在中美之間,任何風吹草動均首當其衝。2024年是美國大選年,中國議題難免再次被擺上桌面,預計中美博弈局面短時間內不會改變。此外,全球政局依然充滿變數,俄烏戰事膠著,以巴衝突衍生的紅海危機可能愈演愈烈,對全球政經局勢影響重大。因此,龍年的港股依然荊棘滿途,難言轉好。短期在低位或有反彈,惟不能視為步入牛市的訊號。整體而言,龍年港股依然阻力重重,恒指向上看18000至20000點,但不排除再試14000點。

*房地產股只宜投機性炒作*

  內房股在龍年依然是艱難的一年。青姐重申,內房問題涉及的不僅是單一行業問題,背後牽涉的層面太廣,包括供應原材料的行業如:鋼筋、水泥等,還涉及銀行,甚至影響到依賴賣地收入的地方政府等,可謂牽一髮而動全身。除了債務問題,內房同樣要面對內地經濟增長放緩、需求減弱、樓價下行的問題。相信這些問題不能一時半刻就能有效解決。因此,內地政府當下著眼於保交樓及保就業。短期而言,內房股以投機性炒作為主。至於香港地產商,雖然不像民營內房企業那樣面對嚴重債務危機,但在利率高企、樓價下行、零售業疲弱的情況下,本港地產商的盈利能力難免被削弱,龍年的香港地產股同樣不被看好。

*電動車行業進入「戰國時代」*

  電動車行業同樣不容樂觀。過去幾年,內地一窩蜂的投入電動車生產,造成產能擴充過急,引發行業激烈競爭。加上2023年內地電動車銷量大幅上升,在大基數的情況下,要維持高增長難度比較大。青姐預料,內地電動車在龍年將會進入「戰國時代」,中小企業要面對價格競爭,毛利下跌的問題。大企業如比亞迪(01211),雖然可以透過擴大出口以維持增長,但樹大招風,在國外容易引發反傾銷及反補貼之類的反制。加上這是一個投資大、回本慢的行業,預料內地電動車企面對的挑戰不小,中小企業尤甚。

*聯想「AI電腦」可飲頭啖湯*

  相反,青姐認為,與AI相關的產業是最值得期待的。雖然與AI相關的上市企業不少,但聯想(00992)早著先機,在結合AI功能的進程上走在前端,預料能夠成為AI的得益者。去年12月15日,在2023英特爾新品發布會上,聯想推出兩款AI Ready的AI PC產品,於當天下午正式上市,預約預售同步開啟。這兩款產品具備內嵌混合AI算力、創新/增強AI體驗和設備體驗升級三大特點,意味著聯想集團「AI電腦」正式邁入AI Ready階段。未來的「AI電腦」將成為市場的主流,為用戶帶來革命性的體驗。就算受到中美博弈的不確定性影響,但背靠內地的龐大市場,以及廣闊的海外市場,如東盟、東歐,甚至中東都有極大的開拓潛力。因此,聯想的前景依然一片光明。

*醫藥保健股具潛力惟非無風險*

  醫藥保健本是一個有潛力的板塊。儘管面對內地經濟增長放緩,以及零售疲弱的情況,但醫藥企業受到經濟周期的影響有限,畢竟醫藥不同一般消費品。不過,青姐指出,醫保也要面對不少困難,如涉及民生的藥價受政府規限,企業失去價格話語權,將會直接削弱了藥企的盈利能力。因此,選股宜謹慎,盡量挑選有市場獨特性,有行業競爭力的藥企。不過,即使具備上述優勢,也隨時遇上政治炒作,近期的藥明事件就是個例子,因此這個板塊喜中帶憂。
  綜合而言,龍年的港股恐怕弱勢難改。不過,根據恒指公司報告,恒指編制55年以來,經歷過的4個龍年全部錄得正回報,平均升幅達14%。表現最好是1988年龍年,升幅達33.4%;最低回報的龍年是0.5%。恒指在今個龍年表現將會如何?是延續還是打破「龍年必升」的歷史表現?大家拭目以待。
《經濟通通訊社記者佘詩偉9日專訊》

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