《策略縱橫－陳寶明》特朗普風險

　　踏入八月中，環球股市作出大幅度調整，一方面擔心地緣政治及各國會否改變貨幣政策，另一方面最受關注的是美國總統特朗普的舉動及其言行，市場擔心特朗普政府或未能夠推動減稅同基建等刺激經濟方案，打擊金融市場。
　　特朗普與北韓金正恩為應對北韓核威脅互相放狠話交鋒，導致軍事對抗危機深化、北韓恐嚇向美國關島發射導彈的計劃，朝鮮半島戰雲密布，令環球金融市場恐慌動盪。
　　可能要求中國對北韓施加嚴勵制裁，特朗普耍弄手段，遵照美國的「３０１條款」簽署備忘錄，要求美國貿易代表展開對中國的貿易調查。調查的內容包括中國涉嫌侵犯美國知識產權和強制美國企業進行技術轉讓等。特朗普認為中國的貿易行為是不公平的，認為中國強制美國企業在中國市場進行技術轉讓。調查可能讓世界上最大的兩個經濟體的關係變得緊張，這項行動如果展開將會向中國貨物徵收巨額關稅。他又派出美軍再度到南海美濟礁執行航行自由任務，美國面對北韓發展核武與飛彈，可能會讓問題複雜化。
　　內政方面，特朗普上台至今，單是白宮高級官員就走了七人：國家安全事務顧問弗林、國家安全事務委員會副主任麥克法蘭、白宮幕僚長普里伯斯、白宮副幕僚長華殊、白宮發言人斯派塞
，以及兩名白宮傳訊總監杜布基和斯卡拉穆奇。事實上是特朗普行事飄忽和隨意，難以跟循，
「閉門一家親」的行為令部分技術官僚無法適應，亦加劇弄權內閣官員的內鬥。特朗普七月接受
《紐約時報》訪問時明示塞申斯無法信納，相信司法部長塞申斯離職只是時間問題，有傳聞指國家經濟委員會主任科恩可能辭職。這半年的白宮風雲令人嘆為觀止，如何能推動減稅及基建工程
？直接威脅經濟及金融市場安定性。
　　通俄門調查繼續發酵，調查案如火如荼進行中，聯邦調查局（ＦＢＩ）７月份曾在通俄門特別檢察官穆勒的指示下，破曉時分突襲了特朗普前競選總幹事馬納福特的住所。穆勒在８月４日又展開大動作，召集一個大陪審團，並對多名特朗普親信發出傳票，特朗普長子、第一任白宮國家安全顧問佛林都包括在內。
　　特朗普回應弗吉尼亞州夏洛茨維爾市種族衝突的言論，連日來亦受到各界批評，多名委員會成員先後退出，特朗普就宣布解散兩個委員會，市場擔心得不到商界巨頭的支持如何可以振興經濟？
　　總的來說，避免地緣政治風險為主是未來短期做法，黃金、瑞士法郎和短期債券及基金乃是資金避難所。然而大調整後，特別是亞洲，因估值仍相對吸引，派息高的藍籌金融股公用、綜合企業股票及基金是較穩固的選擇！仍然關注特朗普是市場風險的根源和維持留意聯儲局可能會縮減資產負債表規模的時間表，對債、股都必有影響。從風險管理角度來看，逐漸減持處於紀錄性高位的美股票基金比例，都是較合適的做法。《資深投資分析策略師　陳寶明》