上周與讀者作了一個港股半年結，港股經歷了一段「過山車」式的波動市況之後，踏入７月份隨中美兩地經濟數據顯著改善，同時受惠內地北水假期後重啟，恒指突破１００天線後，進一步於６月高位之上收市，創近４個月以來高位，當中包括騰訊（００７００）及港交所（００３８８）再創新高，資金隨即留意落後多時的傳統經濟股板塊，本周地產及保險股等累計升幅不少。
先前已買正股的投資者不禁問，到底是該沽貨還是繼續坐倉？沒貨的則心大心細問到底是否追入但又擔心高追？
首先，對於仍持有正股或是相關好倉產品的朋友，理應有不俗的利潤空間，這類投資者的「開心煩惱」是，若沽貨後再升怎辦？會否「追唔返」？要解決這個問題，其實可透過沽出正股獲利，並以小部分資金用認購證代替正股坐倉，若正股再上，可捕捉正股升幅之餘，若正股波幅同時上升更可一併賺取，相反一旦走勢相反，認購證雖有損失，最壞情況甚至全部本金，但若不沽出正股亦同時要承受損失，加上投入認購證的本金理應只是正股的一小部分，這個策略能捕捉升幅之餘，亦能為整體投資作止賺。
而對於仍看好後市欲入場的朋友，利用輪證的槓桿效應亦能有效減少入場資金，而窩輪亦沒有收回方面的風險，投資者可因應個人的風險胃納去選擇行使價及年期產品。就以市場上的騰訊好倉周五之成交額作為參考，投資者正留意一些行使價約為５７０－６２０元，３－６個月到期證，實際槓桿約有６－８倍左右。
最後是欲高位入場造淡的投資者，要留意其策略是作對沖還是欲作短線部署。若是以對沖作目標的話，在條款上不妨留意一些中線選擇，以對沖手持正股或好倉一段時間，一旦市況變淡便有淡倉利潤，以補償在正股的損失。而若認為正股於短時間內將有較大調整，則不妨留意市場上較進取之選，即年期較短或行使價較低之認沽證，以較少注碼及較高槓桿產品作部署，看對的話此類證升幅有機會不俗；但當然要留意萬一正股股價短期不大幅回落，此類進取證價值跌幅將較顯著，甚至變零。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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