過去兩周，全球資產價格大幅波動；只不過一星期之隔，卻令人有彷如隔世之感。可不是嗎？明明看好的一眾投資者，忽然在連續多天的急跌後，開始懷疑自己的信念，究竟是來自對於經濟復甦和企業盈利的信心呢，抑或是央行持續量寬未退市帶來水漲船高的好處，又或者純粹是人有我有，人買我買，別人都不買，便沒有誘因了。無論如何，一時之間，就算是多冷靜有實力，對於近期的急劇變化，總不至於完全沒有感受。
＊央行與市場共識存在一個轉捩點＊
這一星期，大概會在將來的金融投資史上，佔上一個里程碑的位置，標誌著由金融海嘯至今
，一連串的善後工作完成，正式由非常時期，回歸到正常時期，而當中一個重要指標，就是資產價格的波動性，由過去幾年不尋常的持續偏低，逐漸回復正常的有上有落。當然，一開始時，可能是大上大落，而不只是有上有落。但，這完全可以理解，畢竟投資者在此前幾年，長期習慣了央行變相包底的遊戲規則，大家深明此道，知道央行不會主動貿然的影響市場穩定，退市縮表加息都是循序漸進，寧慢莫急，生怕市場波動反過來把復甦中的勢頭逆轉。
然而，實體經濟復甦，全球各地皆然，如此程度，不可能真的再拖上太久，總有一個地步，或稱之為轉捩點，就是央行和市場的共識，即使有期望管理，都不一致，自然會有一定的拋售；究竟是由美債觸發，反映加息提速，抑或由低波動性策略的拆倉起首，結果都可能一樣。
＊正常年代有正常風險回報比例＊
無論如何，投資者要重新適應，在正常年代，有正常的風險與回報比例，而之前萬事好商量
，只要有央行的想法，可能要改變了。自求多福，恐怕是最直接可靠的心態，尤其放在押注和風險管理上，更是如此。《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 涂國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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