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16/10/2019 10:09

《外資精點》野村削莎莎全年盈測55%,目標價調低至1﹒5元

  野村發表研究報告指出,莎莎國際(00178)第二財季表現疲弱在預期之內,估計毛利率壓力會進一步加劇,因此決定將其目標價下調28﹒6%,由2﹒1元降至1﹒5元,評級仍為「減持」。
  報告說,莎莎國際港澳地區同店銷售跌幅由首財季的15﹒3%擴大至第二財季的28﹒5%,而香港同店銷售更大跌36﹒8%,遠差於澳門增長5﹒2%的表現,主要因為訪港旅客減少。莎莎管理層指,黃金周由內地來港旅客帶來的交易按年大減76﹒9%。野村已將莎莎2020年度港澳同店銷售增長預測由原來下跌8%,調低至下跌21%。

*全年毛利率料收窄2個百分點*

  莎莎第二季的毛利率按年減少3個百分點,主要因為清貨減價和高利潤率產品滯銷,野村已將莎莎全年毛利率預測由收縮1個百分點調低至縮減2個百分點。
  雖然管理層表示,個別業主願意短期減租,但野村相信有關影響輕微,因為減租僅自9月開始,當月只能節省租金開支約50萬元,而公司在全港每月租金開支約6000萬元。
  報告指,雖然莎莎維持不少於70%的派息政策,但野村估計,純利大跌將影響其股息率。該行已將莎莎2020/21年度的盈利預測分別調低55%/31%,以反映較低的銷售額及毛利率。
 
  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
       申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
       ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社16日專訊》

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