昨晨聯儲局對未來貨幣政策作出政策緊縮的暗示出乎市場預期。景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認為，聯儲局將在今年底或明年初的某個時候開始縮減資產購買規模，每月大約減少１００－２００億美元。
＊最近升溫的通脹壓力，可能不只是暫時性＊
他提到，鮑威爾主席的語氣不像早前顯示的寬鬆立場－他稱經濟重新開放令消費走強並導致通脹上升。聯儲局愈來愈接受近期升溫的通脹壓力可能不僅僅是暫時性。鮑威爾主席預計美國勞動力市場將在明年大幅改善，而且工資將上漲，失業率亦將下降。該行早前指出，長期通脹的主要驅動力之一在於工資增長－－迄今為止，工資增長仍然緩慢。
＊縮減資產購買規模的時間表逐漸成型＊
趙耀庭認為，新興市場投資者應關注鮑威爾主席關於「討論」縮減資產購買規模的言論。儘管聯儲局尚未準備好縮減資產購買規模，因為它仍需要看到經濟恢復充分就業方面取得實質性進展，但縮減時間表已逐漸成型。聯儲局暗示縮減資產購買規模的實際時間表最早可能會在下個月出現。
＊投資啟示＊
趙耀庭提供以下幾個投資啟示：
美元：資產購買的縮減和美國可能加息將推動資金回流美國。受此消息影響，預計美元短期內將走強。
新興市場資產和貨幣：該行看到新興市場資產和貨幣的已出現下意識的拋售。但趙氏預計，最終新興市場這次將不受縮減資產購買規模影響，除非聯儲局比預期更早、更進取地收緊貨幣政策。
亞洲新興市場：他認為亞洲再次重演２０１３年美國收緊貨幣政策恐慌的可能性很小，因為許多亞洲新興經濟體的財政狀況比以前好得多－經常帳戶更強勁，國內通脹更低。該行認為亞洲新興市場風險資產的任何持續下跌都可能是買入機會，並且一旦縮減，預期已大致反映在價格之上，資產將會反彈。
《環富通基金頻道１８日專訊》
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