瑞信發表研究報告指,中國政府公布有關K12教育行業的政策,當中包括要求現有學科類培訓機構需統一登記為非營利機構及嚴禁資本化運作等,認為中國教育行業在K12方面的監管前所未見,新東方及好未來將會分拆它們的K12教育業務並降低成本,亦將投資在新業務,但認為相關過程仍有高度的不確定性,未來或有更多監管等。
瑞信相信,相關公司的淨現金及其他非K12教育業務,將於短期內在確定業務轉型前提供一定估值,亦指新東方現時有淨現金39億美元,估計新東方的非K12教育業務約13億美元,好未來淨現金約37億美元。
瑞信提及,投資者可轉移焦點由K12教育至職業教育,首選中教控股(00839),因中教控的政策風險較低,高盈利前景及強勁的執行力,目標價23港元。
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《經濟通通訊社26日專訊》
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