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24/11/2021 08:25

《勝算在握》東興證券陳鳳珠:薦買敏華控股、JS環球生活

           東興證券陳鳳珠:薦買敏華控股、JS環球生活
 
  敏華控股(01999):敏華控股截至9月底的中期收入按年上升50﹒8%至
103﹒6億元,其中內地市場主營業務收入按年上升52﹒6%至64億元,佔比逾六成,期
內內地專賣店數目淨增1247間,擴充規模較快;而北美市場主營銷售收入按年增加
60﹒5%至25﹒6億元,歐洲及其他海外地區主營銷售收入按年增加89﹒4%至6﹒6億
元,反映海外市場的需求強勁,集團將完善布局產品線,產品研發新增歐式現代多樣化產品風格
。雖然鋼材、煤炭等原材料價格上漲,導致成本壓力增加,但集團的中期毛利率按年擴闊1﹒2
個百分點至36﹒2%,而目前供應鏈緊張情況已略為紓緩,因此未來原材料價格或會相對穩定
。另外,集團的純利同比增長31﹒9%至9﹒9億元,目前越南工廠已實現規模化生產,利用
率大幅提升,集團預料一年後約有20%至30%的產能可轉為智能化生產,料有機會提升生產
效率。目標價15﹒00元,買入價13﹒60元,止蝕價13﹒00元。(建議時股價
:13﹒84元)
 
  JS環球生活(01691):JS環球生活旗下的SharkNinja第三季銷售總額
按年只增長19﹒3%,主要受到歐美港口擠塞影響物流情況所致,而管理層亦表示收入及純利
增長或會略低於年初指引,但仍有信心今年全年純利增速達到30%。集團表示調低銷售預測主
要因部分產品未能準時付運予零售商,因此部分收入確認將延遲,但對明年的收入及純利錄得雙
位數增長目標仍然樂觀。由於JS環球生活持續推出新產品,且歐美市場對於小型家電的需求持
續增長,受惠於集團的產品創新、全球市場布局及渠道銷售等方面的優勢,預期集團發展前景明
朗。當原材料價格漸趨穩定、供應鏈及物流緊張情況略為紓緩,料集團的業務增長或可加快。目
標價19﹒00元,買入價17﹒00元,止蝕價16﹒00元。(建議時股價:17﹒26元
)《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股票)
 
 
             招商永隆楊韻銳:薦買華寶國際、雷蛇

  華寶國際(00336):集團主要產品包括煙草與食品香精及調味品等,受惠中國內地的
消費及餐飲復甦,以及未來加熱不燃燒的電子煙發展趨勢。中國內地經濟從疫情中復甦,食品及
餐飲需求迅速反彈,中國內地上半年餐飲業收入按年增長48﹒6%。集團的產品組合豐富,適
用於乳製品、飲品、糖果、烘焙點心、即食麵及肉製品等。近年,餐飲業發展速食及輕食,高檔
茶飲、火鍋,甚至植物肉,使用更多香精香料。集團整體中期業績亦是由虧轉盈。最新集團宣布
建議將調味品業務分拆上市,有助顯現業務的價值。
  新型煙草是全球的發展趨勢,比傳統香煙減少有害物質。主流電子煙工藝分為霧化及加熱不
燃燒(HNB)。現時,中國內地的市場以霧化為主,產業以民企主導,近年面臨監管問題。
HNB是中國煙草總公司致力研發的範疇,集團長期在煙用香精及再造煙葉方面與中煙合作,更
與雲南中煙合作成立實驗室研究新型煙草技術。而且,HNB使用的香精比傳統煙草多出數倍,
集團預料會成為未來加熱不燃燒新型煙草發展的主要受惠者之一。
  技術走勢上,股份近日升勢較急,可伺機待股份回至10天線附近約18﹒00元左右買入
,中長線期望股份可以破頂比前高位升約15%,上望25﹒60元,以本輪升浪起點約
14﹒50元作止蝕。(本周二建議時股價:20﹒00元)

  雷蛇(01337):集團是全球最知名的電競品牌之一,產品包括電腦及遊戲周邊產品,
近年業務拓展至金融科技,發展支付業務。集團中期業績增長強勁,市場低估其品牌價值,潛在
於美國第二上市或私有化的消息,將刺激股份重新估值。
  集團中期收益大增68%,而且毛利率上升5﹒06個百分點至27﹒07%,業績扭虧為
盈。集團在傳統的滑鼠及鍵盤產品方面不斷更新,加上擴大手提電腦等的產品組合,未來亦大有
機會涉足元宇宙概念產品的發展,有助推動持續增長。
  集團的產品於歐美及中國內地市場均擁有極高知名度及客戶忠誠度。繼6月時集團在亞馬遜
(AMZN)的Prime Day銷售告捷後,中國內地「雙11」購物節中,集團多款產品
於阿里巴巴-SW(09988)旗下天貓、京東集團-SW(09618)及抖音的電商平台
中,銷量均於同類產品中登上首位。
  集團主席曾於8月時表示,考慮將公司在美國進行第二上市。近日,傳出主席與第二大股東
可能將股份私有化。雖然集團澄清各方未就潛在交易條款達成共識,價格亦尚未確定。不過,消
息預料可觸發市場為股份重新估值。
  技術走勢上,股價近日升勢較急,投資者可以考慮待其整固至6月的裂口底約2﹒57元之
上部署,上望上市招股價3﹒88元,以本輪升浪起點約2﹒20元作止蝕參考。(本周二建議
時股價:2﹒80元)《招商永隆銀行證券分析師 楊韻銳》(筆者並沒持有上述股份)
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
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