騰訊預測 | 大行料騰訊去年多賺35%,本土遊戲收入增長或放緩

18/03/2024

  騰訊(00700)將於本周三(20日)公布2023年第四季以及全年業績。據《彭博》綜合券商預測,騰訊第四季非國際財務報告準則(Non-GAAP)盈利料介乎296.32億元至473.47億元(人民幣.下同),中位數為414.2億元,按年增長39.4%;季度收預測中位數為1568.07億元,按年8.2%。全年集團Non-GAAP純利中位數料為1561.35億元,升約35%。

 

  內地互聯網產業在2023年面臨包括消費疲弱、企業支出保守和地緣政治不確定等宏觀挑戰,儘管行業競爭日趨激烈,但券商普遍相信,騰訊憑藉其高黏性的用戶生態系統,穩定的市場定位和有利的收入組合,集團仍將保持其領先地位,並將持續深耕包括人工智能、短視頻平台及電商等新發展方向。監管方面,國家新聞出版署於去年12月底發布《網絡遊戲管理辦法(草案徵求意見稿)》,引發中資遊戲股一輪大跌,但其後當局的語氣逐漸軟化,並推出補救措施,市場普遍認為監管層對遊戲行業釋出友好訊號。

 

騰訊預測 | 大行料騰訊去年多賺35%,本土遊戲收入增長或放緩

(資料圖片)

 

大行料上季利潤增長可能快於收入增長

 

  花旗指出,遊戲收入增長放緩可能會影響騰訊第四季的整體收入增長,下調第四季收入預測0.9%,以反映本土市場和國際遊戲增長放緩,由於成本控制,預期第四季利潤增長可能快於收入增長。花旗下調騰訊2023年至2025年整體收入預測0.2%、1.4%以及1.8%,下調2023年至2025年經調整純利預測1.3%、3%以及1.9%,預測2023年第四季整體收入將按年增7.1%至1553億元,非通用會計準則純利將按年增41.6%至420億元,而2024年首季總收入將按年增6.1%至1592億元,非通用會計準則純利將按年增37%至446億元。

 

  滙證在研報中指出,由於來自毛利正面影響較少,及遊戲《元夢之星》推廣活動較多,推高銷售及管理開支,令經營槓桿減少,該行將騰訊2024至25年收入預測下調3%;盈利預測下調10%至11%。不過,該行同樣預料騰訊的盈利對比收入錄較快增長。至於第四季,該行預期騰訊收入按年增8%;經調整純利增25%。按板塊劃分,國際遊戲收入升9%,跑贏本土市場增長2%;廣告及金融科技服務收入均增16%。

 

大和對小遊戲生態、廣告變現等持樂觀態度

 

  大和認為,騰訊今年將強調視頻號的變現,其電商GMV按年增長近3倍,認為與其他同業相比,在GMV和變現方面仍有較大差距,認為集團今年的任務包括視頻號廣告推薦引擎的持續改進、營運團隊擴張和新平台工具,將推動網上廣告業務和科技服務收費以中十位數(mid-teens)的幅度增長,對小遊戲生態、廣告業務的變現潛力和玩家支付持樂觀態度。

 

  大和重新檢視騰訊2023年第四季的預測,預期2023年第一季現金遊戲銷售強勁帶來的收益,將於第四季逐漸減弱,預料騰訊去年第四季總收入按年增長9.5%至1590億元,經調整淨利潤按年增43.2%至420億元。

 

  騰訊將於本周三公布去年第四季及全年的業績。表列各大行對騰訊的最新評級及目標價:

 

騰訊預測 | 大行料騰訊去年多賺35%,本土遊戲收入增長或放緩

 

撰文:經濟通記者趙嘉駿

 

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