【車股大執位】比亞迪龍頭地位危?長汽、吉利邊隻較近買入價?

30/08/2021

  多隻汽車股上日齊齊放榜,比亞迪(01211)業績令市場大跌眼鏡,股價半日一度挫5%可見一斑。專家憂慮比亞迪的產品結構改變後影響盈利能力,下半年仍看好長汽(02333)及吉利(00175),目前以吉利最接近所提出的上車價!

 

比亞迪股份上半年凈利潤下降近三成,原材料漲價影響盈利能力。(《開市Good Morning》截圖)

 

比亞迪產品結構改變 令未來賺錢能力受礙

 

  汽車股一直是市場焦點,龍頭比亞迪更是重中之重,不過業績明顯令市場大失所望。雖然收入按年升53%,但純利按年倒退近30%至11.7億元人民幣,上半年毛利率按年跌約7個百分點至11.13%,而每股盈利跌27%,市盈率進一步提升至高達146倍。


  光大新鴻基財富管理策略師溫傑今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good Morning》上指出,比亞迪最決定性的影響是原材料價格上漲,上游成本壓力增加,令盈利能力受損。比亞迪績後亦表示,受大宗商品等原材料上漲影響,集團整體盈利能力受到一定影響。溫傑舉內地最大電池生產商寧德時代(深:300750)為例,指出其盈利受原材料價格影響,因此同行或相關產業受影響也是無可厚非。他補充,比亞迪汽車業務若扣除政府補貼後所得利潤不多,預料比亞迪下半年盈利仍然受壓。


  溫傑又指,比亞迪產品結構變化直接影響前景。比亞迪業務分為三大項,分別為汽車及其他產品業務、手機部件組裝及其他產品業務,以及二次充電電池及光伏業務。然而,據比亞迪年報顯示,在其最大競爭力的汽車業務佔比明顯下跌。

 

比亞迪三大業務中汽車業務佔比下跌,專家認為直接影響前景。(《開市Good Morning》截圖)

 

比亞迪半日仍獲3億資金淨主動買入

 

  雖然比亞迪開市初段跌幅明顯,不過半日跌幅明顯收窄至1%。根據《經濟通HV2報價系統》中「行業分析」可見,比亞迪半日錄得近3億資金淨主動買入,冠絕汽車版塊中一共66間同業。另外,比亞迪上日業績公布前是獲北水淨買入最多個股,規模達近3億。不過值得留意的是,目前代表深圳的北水的中國創盈市場服務率先掉頭沽貨,為半日淨被動賣出最多的券商,規模有近2億,加權平均價為255.036元。


  比亞迪續後獲大行唱好,野村及摩通一致上調目標價,分別看213.4元及350元。儘管比亞迪在新能源汽車領域地位未能撼動,但溫傑認為,市場短期對比亞迪憧憬減少,加上不利因素難以在短期內淡化,因此對股價看法較為保守,建議有意買入的投資者待價格回落240元以下,配合當時市場氣氛才作決定。

 

比亞迪半日錄近3億資金淨主動買入,冠絕汽車版塊中其餘66間同業。(《經濟通HV2報價系統》截圖)

 

車股板塊續吸金 吉利最快可上車

 

  大市半日表現反覆,車股仍然是資金「堰塞湖」,據《經濟通HV2報價系統》可見,車股半日獲逾8億資金掃貨,資金追捧程度較其餘32個行業多。若然比亞迪有待觀察,車股焦點或可放於汽車三寶其餘兩寶──長汽及吉利身上。


  兩寶分別有好消息支持半日上升逾4%及近3%。長汽業績理想,在原材料上漲及晶片短缺下,毛利率不跌反升。吉利旗下純電動車公司極氪智能科技向晶片公司英特爾Intel、電池商寧德時代及洛鉬(03993)母公司鴻商集團等5名投資者配股,集齊電池及晶片巨頭,為市場帶來更大憧憬。


  溫傑亦看好兩寶,惟他提醒投資者,吉利目前只是公布融資而非合作計劃,即使合作也難以在短期內開設新新產線,料股價短線仍是區間上落;建議在22至23元可買入,上望27至28元。而長汽業績及前景亮麗,但現價較高,市盈率達51倍,建議於27至28元買入,值博率較高。

 

撰文:經濟通通訊社記者葉嘉兒

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