印尼復甦前景　可看高一線

　　印尼上月公布次季國內生產總值（GDP）按年收縮5.3%，罪魁禍首正是按年減少5.5%的私人消費。該分項佔GDP近六成，過去乃經濟增長主要引擎，印尼政府自4月初起實施大規模社區隔離措施，對消費造成打擊，4至6月期間零售銷售錄得按年16.9%至20.6%不等的跌幅。

(iStock)

人口紅利佔優勢

　　然而，印尼經濟結構有助加快復甦。最受疫情重創的服務業，僅佔其GDP約44%，運輸、飲食等行業跌幅普遍達雙位數，惟印尼GDP季內僅收縮約半成。當地相對倚重工業和農業，後者更是當地前五大產業中唯一在季內錄得增長的，相信是因為農產品需求彈性較低。

　　另外印尼擁有相當健康、接近正金字塔形狀的人口架構；當年輕人成長並投身就業市場，所帶來的人口紅利有助推動當地經濟高速發展，在環球貿易和跨國經濟活動減少的情況下，這個優點更加明顯。

　　除了這些結構性因素，充裕的政策空間亦是印尼短期內復甦的催化劑。為應對疫情的影響，印尼政府已經將年度財政赤字不得超過GDP的3%的限制，暫時移除直至2023年。目前預期，2020和2021財政年度的赤字率分別提升至6.3%和5.5%，為總值695.2萬億印尼盾（約469.9億美元，的財政刺激措施騰出空間，例如減稅和向國民提供各種補貼，對症下藥刺激內需。

　　貨幣政策方面，央行年內減息4次，合共100個基點，試圖為經濟注入足夠的流動性，雖然上月議息會議宣布維持利率不變，但當地通脹溫和，未來利率水平有望進一步下調。

　　據印尼政府上月最新預測，今年經濟增速將介乎-1.1%至0.2%之間，和總統佐科維多多（Joko Widodo）競選連任時揚言的每年增長7%目標相距甚遠，但我們有理由相信，他所帶領的政府一貫重視經濟，會力爭當地經濟在下半年盡快復甦。

俄羅斯 - 第二季GDP萎縮8%

　　第二季GDP按年萎縮8%，勝預期的-8.5%。經濟增長放緩主要是受疫情和油價下跌影響。GDP數據和其他指標顯示，當地經濟逐步復甦，但消費依然疲軟，經濟活動或難以回復到疫情前水平，意味著今年餘下時間當地經濟仍面臨挑戰。

印尼 - 消費者對經濟略感樂觀

　　上月消費者信心指數升至86.9。消費者對當前收入、就業和購買耐用品的信心均有所改善。當地貨幣和財政政策仍有足夠空間應對疫情衝擊，而且國內消費主力拉動經濟增長，因此外部衝擊對其影響有限，當地消費者信心指數料將微升。

中國 - 出口總額增速繼續加快

　　上月中國出口按年升9.5%。醫療儀器及器械、紡織紗線、織物及製品相關出口增長較快；主要工業品及基礎消費品需求明顯反彈。防疫需求及主要經濟體陸續重啟，是中國出口維持強勁的主因，惟須警惕海外疫情二次爆發影響出口。

德國 - 工業生產勝預期

　　7月工業生產按年下跌10%，優於預期及上月修正後數值。汽車製造商領漲，但機械生產下跌，當地工業已回復到疫情前產能的90%。經濟數據持續優於預期，反映當地經濟強勁回升。倘若疫情進一步受控，當地經濟有望穩步復甦。

美國 - 小型企業信心指數回升

　　8月NFIB小型企業信心指數升至100.2，企業預期銷售額將升高，經濟有望進一步改善。未來3個月的招聘計劃已回復至疫情前水平，但資本支出仍未恢復，且預期經濟將在未來半年內改善的公司比例，自6月一直下滑，企業擴張計劃料續受壓。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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