印尼經濟穩步增長 有力成為黑馬

　　5月印尼淨出口錄得正值，出乎意料有約2.1億美元的順差，遠高於預期的12.8億美元逆差，同時是年內第三度錄得貿易順差。這可被解讀為，印尼盾隨新興市場貨幣貶值而帶動出口，或是受惠於月內油價下跌等因素影響，但某程度上亦反映國內的經濟基本面良好。

(iStock)

　　印尼今年大選，總統佐科維多多（Joko Widodo）再次擊敗對手連任，顯示當地人民對其經濟改革措施投下信心一票，有利未來的政策延續性，例如大興基建及放寬規管等一系列親商政策。

　　印尼得以維持每年5%以上的實質經濟增長，消費及投資雙頭馬車居功至偉。佔國內生產總值（GDP）逾六成的內需，在過去8年的按年增長持續高於5%，為經濟主要的動力。這是受惠於勞動人口增加及教育程度上升的人口紅利。

開支急增或成隱憂

　　但另一邊廂，政府支出自2017年起快速上升，總基建措施共耗資3,500億美元，加上現任政府表明爭取經濟增速達到7%，意味未來的基建支出會有增無減。當然，擴張性財政政策或無可避免引發經常帳赤字，要於短期內解決入不敷出的關鍵，似乎要靠於吸納外資，不論是透過外國直接投資（FDI）抑或是靠發主權債融資。

　　近年該國FDI大體保持向上，加上內部經濟基本面良好，在美國減息周期將至下，印尼可被看高一線。而最近標普全球評級（S&P Global Ratings）便把印尼的主權債務評級，由BBB-級上調至BBB級。

香港-出口再錄負增長

　　5月出口按年跌2.4% , 雖優於前值及市場預期，但仍連續7個月下跌，主要受「電動機械、儀器和用具及零件」下跌所拖累。期內，輸往美國及內地的出口貨值分別按年下跌15%和4.1%。受環球經濟疲弱和貿易磨擦影響，香港經濟前景仍未明朗。

美國-CFNAI跌至一年低位

　　5月芝加哥聯儲全國活動指數（CFNAI）下滑0.05，略高於上月但低於市場預期。指數的4個分項中有3個上升，但僅一個為正值，表示經濟活動雖回升，但仍落後於整體。當地市場放緩，但通脹風險未加劇。聯儲局的潛在降息或能繼續支持增長。

新加坡-工業生產萎縮

　　5月工業生產按年下跌2.4%，不及市場預期。經季節性調整後，工業生產按月跌0.7%。數據下滑主要因電子產出按年放緩10.8%。由於東南亞需求放緩，及美國近期實施科技出口管制，電子產品出口可能會繼續下滑。

德國-企業景氣持續下跌

　　6月IFO企業景氣判斷和預期指數下降，低於上月，前者更跌至2014年以來低位。全球需求加速放緩導致商業環境迅速惡化，加上中美貿易糾紛，將拖累經濟增長勢頭，並令依賴出口的製造商蒙受損失。英國延遲脫歐亦會在歐盟區形成不確定性。

印尼-出口繼續放緩

　　5月進出口均按年收縮，而貿易順差則達2.08億美元。石油和天然氣、礦業和其他日用品下降逾30%，導致出口下滑；進口方面，期內中間品和原材料的內需走弱。中美貿易關稅將延長區域貿易的相關影響，可能不利未來貿易增長。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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