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11/05/2021 12:44

【阿里預測】券商料阿里去年非通用會計準則純利升36﹒8%

  《經濟通通訊社11日專訊》阿里巴巴(09988)將於本周四(13日)公布截至今年
3月底止全年度業績。阿里早前因遭國家市場監管總局裁定違反反壟斷法,處以182億元人民
幣罰款,市場關注罰款對公司淨利潤的一次性影響,預期阿里因增加社區團購、低線城市、及核
心平台等的投入,或令日後利潤受壓。
  據《彭博》綜合多間券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度非通用會計準則淨利潤料
介乎1472﹒8億至2093﹒9億元(人民幣.下同),按年上升11﹒2至58﹒1%;
中位數1811﹒7億元,按年上升36﹒8%。
  另外,據《彭博》綜合券商預測,阿里巴巴截至今年3月底止全年度純利料介乎1206億
至2093﹒9億元,按年下跌19﹒2%至上升40﹒3%;中位數1692﹒9億元,按年
上升13﹒4%;營收料介乎6746﹒5億至7199﹒7億元,按年升32﹒4%至
41﹒3%;中位數7097﹒6億元,按年增加39﹒3%。

*高盛因反壟斷罰款微降阿里盈利預測*

  阿里巴巴早前遭國家市場監管總局處以182億元罰款,市場普遍認為監管陰霾大致消散。
不過高盛就下調其盈利預期,以反映市場競爭及投資開支上升,該行將阿里2021財年收入及
非通用會計準則純利預測各下調1﹒1%及0﹒7%,至7115﹒92億元及1816﹒3億
元,而評級亦略降3%至340港元,仍維持確信買入名單。

*大和:新投資或令核心商業利潤率面臨壓力*

  大和早前報告指,預期阿里將投資最少200億元人民幣於社區團購業務,或成為主要的負
面憂慮。同時,考慮到淘寶特價版及淘寶直播仍是阿里目前首要的投資業務,加上本地服務獲客
開支上升,都會對核心商業業務的EBITA造成壓力。不過,儘管新投資可能在短期內令阿里
的核心商業利潤率面臨壓力,但認為可帶動淘寶天貓交易額有更高增長及提升低線城市用戶的消
費頻率。該行予其「買入」評級及目標價300港元。

*中金料淘寶直播GMV將保持較高增速*

  中金報告則認為,阿里巴巴管理層表示,網紅帶貨無法成為常態化的促銷手段,未來將重點
打造店播模式,以成為商家常態化的運營手段,預計淘寶直播網站總成交金額(GMV)將保持
較高增速,另外希望通過淘寶特價版與淘寶主站差異化的購物體驗吸引高價格敏感度人群。中金
對阿里的盈利預測不變,維持「跑贏行業」評級及目標價304港元。
  中金又指,阿里近期成立了社區團購事業群,隨著業務進入快速擴展的階段,將針對不同地
區做供應鏈整合。中金指,阿里會更加重視倉配履約能力的建設,以及在供應鏈相對薄弱的地區
進一步自建供應鏈,而今年不會對社區團購設投入上限。(cw)

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