《勝算在握》招商永隆方心怡：薦買名創優品

　　　　　　　　　　　　　　 招商永隆方心怡：薦買名創優品

　　名創優品(09896)：名創優品是一家以設計研發為驅動、線上線下共同發展的消費新零售企業，主要提供以IP設計為特色的豐富多樣的潮流生活家居產品，並成功孵化名創優品和TOP TOY兩個品牌。截至2023年底集團在全球範圍內擁有超6400家門店，與超100個全球知名IP深度合作。　 　 
　　單季度營收淨利再創新高。第四季度集團錄得營收38.41億元人民幣，同比上漲54.0%。調整後淨利潤為6.61億元人民幣，同比上漲77.0%；經調整淨利率為17.2%，同比增加2.2個百分點。毛利率為43.1%，創單季新高，主要受益於海外和TOP TOY產品優化，以及國內品牌戰略升級推出較高毛利率產品。
　　IP聯名爆火，提振單店業績。3月底名創優品推出與Chiikawa的聯名產品，並於3月29日在上海開設首場主題快閃店，僅10個小時銷售額便達到268萬人民幣，開業三天業績超800萬元，客單價超千元。聯名系列隨後在全國門店及線上渠道同步開售。23年全年名創優品單店平均年化收入為210萬元，客單價37.6元，而聯名快閃店銷售數據明顯高於名創優品平均店舖水準。隨著相關產品在全國門店鋪開，名創優品有望獲得高於同商圈店舖的客流，預計將在24年享有獨家聯名產品市場紅利，提振單店業績。
　　由於23年新開門店平均投資回收期在12個月以內，加盟商較高的開店意願有望延續，公司預計2024年國內將淨開350-450家新店，同時將採用管道升級策略以及大力發展即時零售來促進單店增長。海外方面，公司將繼續重點布局歐美市場，預計今年新增550-650家新店。同時將持續推進IP戰略，推出高毛利產品，進一步提升產品品質和競爭力。目前公司遠期PE為16.5倍，2年平均值為18.6倍，估值仍有上行空間。建議投資者逢低布局。(建議時股價：46.75元)(筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份)


　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買快手、小米

　　快手(01024)：近年數字經濟加快發展，AI應用場景不斷拓展，中國技術廠商在技術創新和產業升級進行投入。2024年第一季度，中國規模以上互聯網和相關服務企業完成互聯網業務收入3840億元人民幣，同比增長8.4%，增速較1-2月份提高0.8%。筆者預計快手首季收入按年升15%至290億元人民幣，非國際財務報告準則盈利達31億元人民幣。期內，毛利率預料增約6個百分點至約52%。以業務分類，預計集團季內的商品交易總額(GMV)增長29%，線上銷售升26%至164億元人民幣，其他收入增約40%，其中在佣金收入的推動下，料電子商務收入升41%。隨著集團電商供給豐富，以及布局貨架電商等多元場域，集團推動電商用戶滲透及購頻提升，預計2024首季電商GMV有望繼續保持較高增速。目標價70.00元，止蝕價54.00元。(本周一建議時股價：62.20元)
　
　　小米(01810)：國務院總理李強表示會大力發展智能網聯新能源汽車，堅持以科技創新引領產業創新，促進汽車產業。數據顯示，2024年4月1至14日，新能源汽車零售26萬輛，比去年同期大幅增長32%，也比3月同期增長2%，市佔率首度突破50%。集團公布4月數據，小米SU7在4月一共交付7058輛，對於一家造車三年的車企來說，已經是很不錯的成績。小米首款汽車SU7發布後，熱度從月初一直延續到月底；截至4月30日，SU7銷售88063輛，這是已經支付定金不可退的訂單，所以現在相當於生產多少交付多少。中國乘用車市場正呈現中高端市場持續擴容，而集團一直打造品牌高端化，新能源需求維持高速增長。集團採取大單品戰略，首款車型小米SU7定位是兼具高性能、長續航、美學外觀設計等優勢的生態科技轎車，產品力有望越車型對標純電B-C級20-30萬區間，在中高端市場份額有望快速提升。目標價21.20元，止蝕價15.00元。(本周一建議時股價：18.18元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)

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