今年首季結束，恒指為區表升幅最大的市場，一眾國企股帶領下大市一度突破２４５００點見２０個月高位，連升三個月升幅超過一成。與此同時，反映市況波動性的恒指波幅指數則由年初近１８高位顯著回落至１３水平以下。
個股方面，藍籌股三甲皆錄得相當巨大的升幅，吉利（００１７５）、瑞聲（０２０１８）及九倉（００００４）分別升６１％、３１％及３０％。國指亦緊貼市況，首季升幅約一成，升幅最大三甲為海螺（００９１４）、國航（００７５３）及神華（０１０８８），升幅為２６％
、２６％及２４％。
輪證策略方面，由於大市短短數個月已錄得相對較大升幅，投資者有數個策略可參考︰持有正股擔心市況有機會進一步整固的投資者，可於考慮買有淡倉即認沽證或熊證作對沖風險，一旦股價向下淡倉的賺幅便有助減少正股損失。另一方面，若打算獲利的則可以少部分利潤買入好倉即認購證或牛證，以防股價調整後再現升勢，錯失正股獲利後的上升空間。
至於短線操作的投資者，則可鎖定波幅配以具防守性的牛熊證炒上落，待股價突破方轉以窩輪炒單邊。以騰訊（００７００）為例，近日股價離不開保歷加通道中軸至頂位，即２２０至
２３０元上落，投資者可考慮以牛熊證捕捉高低波幅。
同樣道理，恒指歷加通道中軸至頂位波幅可參考２４１００－２４６５０點，下望重要支持約於５０天線２３７５０點，若下破或有機會迎來一輸急跌走勢，屆時引伸波幅或會有機會回升
，投資者可不要忘了今年引伸波幅一度高見過１７﹒９５，若引伸急升將引發窩輪爆炸力。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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