日圓成為年度表現最弱的主要工業國貨幣，由年初至今，日圓兌美元已下跌9.25%，兌加元更加下跌超過10%。日圓在上半年已經展露其疲態，主要受美國債息全面上升，美日債息息差擴闊，而且美股持續屢創新高，避險情緒降溫下令日圓持續受壓。部分國家包括加拿大、新西蘭、澳洲和美國經濟復甦，再加上通脹升溫，故這些國家的央行已經開始或計畫部署退市，當中新西蘭已開始加息。
反觀日本卻因疫情惡化，經濟復甦仍無期，在此比較下，日本央行可以說是加息遙遙無期。前首相菅義偉因為一意孤行舉辦東奧，令其民望急跌及後更宣布辭去首相一職。在政經因素夾擊下，日圓頓再成為套息交易員的狙擊對象。踏入第三季尾，部分國家出現能源短缺，令發電用的煤、天然氣和原油期貨價格全面爆升，令日本工業受到打擊。
總的來說，今年金融市場所發生的政經事件都對日圓不利。所以儘管美匯指數在上周回落，但日圓仍然對美元下跌。從此可看出，就算美匯回落，日圓都無力反彈。無他的，在能源價格、美債息及美股都被睇高一線下，再加上其他國家即將踏入加息周期，交易員基本上不會放過這個沽日圓做套息交易的好時機。
現在日圓出現嚴重超賣，部分分析說日圓現價已值得趁低吸納。我認為日圓超賣是事實，所以不排除日圓會作出適當的反彈，但反彈過後，日圓仍會維持弱勢。因為令這波日圓下跌的致命傷不單止沒有療癒，反而有惡化的趨勢。最主要是能源短缺下所引發的危機，不單沒有紓緩反而有惡化跡象。所以能源價格趨升的大前提下，環球通脹惡化，美國十年期債息抽升，部分國家央行將會提早加息，估計這些國家央行的加息進程亦會十分鷹派，故這些國家和日本的息差不斷擴闊下，日圓陷入熊市已成大趨勢。《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》
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