《娥姐錦囊》美國上周公布的通脹數據超出預期，通脹率頑強令市場減息憧憬驟降，前美國
財長薩默斯更估計美聯儲局局下一次行動可能是加息而非減息，但我相信美國今年肯定不會再加
息，估計美聯儲局會全年會減息３次，６－７月先減息０﹒２５厘。至於近日屢創新高的金價，
仍可望反覆向上。
美國消費物價指數（ＣＰＩ）連續３個月按年回升，３月ＣＰＩ按年上升３﹒５％，高過市
場預期的升３﹒４％，見半年新高。數據公布後，多間大行改變對美國今年減息預測，甚至有意
見認為需要加息。事實上，美國財金官員早已預言通脹數據將反覆波動，相信美聯儲局未來會有
兩個取向：其一是等通脹穩定後再減息，其二是不待通脹回落而先行減息，以免經濟受高息拖累
，尤其今年是大選年，官員希望經濟交出亮麗成績表，並傾向減低利息負擔，因此除非通脹飆升
，否則美國６－７月應會減息。
即使美國可能延遲減息，金價也未受影響，近日屢創新高，上周五（１２日）晚上一度升穿
每盎司２４００美元，創下２４３１美元歷史新高，但收市前有獲利回吐。現時金市存在投機成
分，當前可供投資的市場乏善足陳，美股高處不勝寒，內地樓市又一潭死水，內地民眾轉而追捧
黃金，事實上，全球央行正增加黃金儲量，在ＱＥ陰影下，民眾紛紛買金保值。這輪風潮未知持
續多久，暫難預測金價可否上試３０００美元，但相信在現水平仍會反覆向上，惟一旦投資者重
投股樓市場，風潮便會轉向。
另外，國家統計局公布，３月居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比升０﹒１％，升幅較２月回
落０﹒６個百分點，亦低於市場預期升０﹒４％。雖然有人擔心通縮問題，但我認為毋須過慮，
人行為了刺激經濟，有機會第二季減息。《南華證券副主席 張賽娥》
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