沃爾瑪擬悉售持股，京東股價急挫，大行力撐可趁機吸？

21/08/2024

　　京東(09618)近日才因第二季業績表現理想，股價稍有起色，卻突傳出第二大股東沃爾瑪(Walmart)擬全數出售所持9.87%股權，配售價較京東港股昨日(20日)收市價低逾一成。京東美股昨跌4.6%收報28.19美元，盤後交易再插11%至25.03美元。京東港股今日(21日)亦裂口低開11%，曾跌至98.7元，回到業績公布前。京東回應稱，對未來雙方合作仍充滿信心，並於今日耗資約3.9億美元回購股份，有大行仍籲買入，可否趁機吸納？應如何部署？

（Shutterstock）

配售價為24.85至25.85美元　擬套現最多37.4億美元

　　彭博社引述知情人士稱，沃爾瑪正以每股24.85至25.85美元出售1.445億股所持京東ADS(較京東港股昨日收市價低10.3%至13.8%)，以期募資不超過37.4億美元(約291.72億港元)，摩根士丹利負責安排本次交易。資料顯示，沃爾瑪2016年收購京東5%的股份，還將1號店賣給了後者，同年稍後沃爾瑪增持京東至10.8%。隨後雙方在2018年共同投資達達，進一步深化合作。借助於達達提供的倉、揀、配一體全鏈路即時履約服務，沃爾瑪和山姆會員店(Sam's Club)有效解決了SKU多且複雜、周末波峰明顯、運力彈性要求高等痛點，整體提升履約效能和平均揀貨人效。

　　京東方面對內媒《澎湃新聞》回應稱，公司對未來雙方的合作充滿信心，並於中午發公告指，集團於今日耗資約3.9億美元(約30.4億港元)回購其股票，並已充分使用3月核准的30億美元股票回購計劃的回購限額。沃爾瑪中國則表示，過去8年，京東一直是他們寶貴的合作夥伴，雙方也會在未來繼續保持商業合作。這一決定讓沃爾瑪可以更好地專注於中國的強勁發展，包括沃爾瑪購物廣場和山姆會員商店的運營，將資產配置在其他優先事項，沃爾瑪中國強調將繼續為中國以及全球的顧客和會員提供優質的服務。

消息：股權變動不影響雙方業務合作　分析：沃爾瑪為緩解自身資金壓力

　　另據接近京東人士透露，雙方合作8年來在各自既定戰略目標上都取得了顯著成果，堪稱是互利合作的典範，沃爾瑪完成了在國內的電商布局，京東也拓展了全球供應鏈能力，雙方的業務合作始終非常順暢，股權投資變動不會影響雙方任何業務層面的合作，雙方仍然是彼此重要的戰略合作夥伴，雙方也有意願繼續保持密切的商業合作關係，擴大國內和國際市場的業務。

　　而據接近該交易的投資人士分析，此次交易應該是沃爾瑪為緩解自身資金壓力的需要，由於第二季沃爾瑪在收入增速上放緩，現金流減少，同時又需要應對當前市場環境變化做出多元化戰略，出於釋放資源，優化資本配置，退出京東的股權投資完全是一個正常的資本運作，不涉及雙方的戰略合作關係。

花旗料中國電商面臨更激烈競爭　惟仍籲買入京東美股

　　花旗發表研報指，京東今日股價下滑超過10%，反映沃爾瑪悉售京東持股的消息令人意外。據外電報道，沃爾瑪的聲明似乎暗示沃爾瑪仍然致力於保持與京東的戰略合作夥伴關係，並暗示計劃將資金重新部署到其「優先事項」上。鑑於近期沃爾瑪門市和山姆會員店在中國的強勁銷售勢頭，以及8年競爭禁止協議的到期，該行認為沃爾瑪可能會決定重新部署資金用於自有門市擴張。

　　花旗相信沃爾瑪仍將依賴京東即時配送服務，但因沃爾瑪和山姆會員店提供的產品類別正在與京東零售的日常百貨類別競爭，因此合作夥伴關係和競爭對手關係仍然存在。儘管京東估值不高，其股價短期可能區間上落，維持其「買入」評級及目標價41美元。雖然沃爾瑪將保留與京東的商業關係，並可能保留與京東旗下物流公司達達的合作關係，但退出使沃爾瑪能夠更加專注於擴大其在中國的門市。由於沃爾瑪產品品類的相似性以及強大的全球供應鏈能力，中國電商在百貨和超市類別上可能面臨更激烈的競爭。