油股 | 油組下調需求增長預測油價創近3年低,三桶油齊下挫可趁機吸納?

11/09/2024

  油價近期受累經濟前景憂慮屢試低位,石油輸出國組織(OPEC)今年第二次下調全球原油需求增長預測,多間大行亦下調油價預測,隔晚布蘭特期油跌3.7%收報69.19美元,紐約期油跌4.3%收報65.75美元,齊見2021年12月以來收盤新低。「三桶油」今日(11日)曾齊齊急插逾半成,隨著股價連日調整,股息率已很吸引,食息一族可否開始部署吸納?又會否賺息蝕價?可揀哪一隻呢?

 

(Shutterstock)

 

OPEC下調今明年原油需求增長預測 惟EIA料第四季供不應求加劇

 

  OPEC在每月報告中下調今年日均原油需求增長預測,由上個月預期的211萬桶降至203萬桶,並將2025年全球原油日均需求增長預測降2.2%至174萬桶,以反映全球原油需求疲弱及預測供應過剩的情況。預期中國需求下降是下調預測的主要原因,OPEC將中國今年預測從每日70萬桶下調至65萬桶。明年需求增長預期亦從每日178萬桶下調至174萬桶。

 

  惟值得留意,上周在國際油價跌到今年新低後,OPEC+延後原定在10月開始的增產計劃至12月。美國能源資訊署(EIA)預期,第四季全球石油供不應求情況將會加劇,而隨著OPEC推遲增產計劃,庫存進一步減少,將推動布蘭特原油現貨價格重返80美元以上。

 

大摩再降布油今年預測至75美元 因需求顯著疲軟

 

  摩根士丹利近日發表報告指,近期的油價軌跡與其他時期相似,由於需求顯著疲軟,價差預示著「類似衰退的庫存量增加」將到來,但將其作為基本情境還為時過早。將布蘭特原油今年底價格預測下調5美元,至每桶75美元,惟除非需求持續進一步走弱,否則布油價格可能會維持在70美元區間中段左右。值得一提,大摩8月時已將油價預測從當時的85美元下調,對明年大部分時間的預測也略有下降。

 

  美銀也發表最新報告,將明年布蘭特原油均價預估從每桶80美元下調至75美元,紐約原油均價預估則自每桶75美元下調至71美元,原因是來自中國等國家的需求不振,以及庫存大幅增加。美銀分析師表示,2025年全球石油需求年增率為每日110萬桶,加上非OPEC的原油供應增加每日近160萬桶,這會大大限制了OPEC+提高產量的能力。此外,多項因素導致今年中國石油需求降低,進一步使石油消費見頂,預期今、明年的需求年增量將分別放緩至每日18萬桶及21萬桶。花旗更指,未來幾年油價將維持在「6字頭」,並稱原油市場將進入明顯的供給過剩。

 

中金:內地工業用油需求隱憂浮現   今年需求增長有下調風險

 

  另外,中金近日發表中國石油行業報告指,今年第二季以來,中國原油進口量與加工量相繼步入按年下滑區間,但在海外製造業復甦「強預期」和中東地緣風險的主導下,第二季國際油價依然表現偏強,市場對於中國原油加工放緩和成品油需求轉弱的關注度也較有限。隨著7月美國失業率抬升並觸發「薩姆規則」,疊加下半年以來歐美製造業PMI再次回落至榮枯線下方,美經濟衰退交易驅動投機拋售,布蘭特油價大跌至每桶70至75美元,也促使市場重新審視全球石油需求的實際情況,中國原油加工與油品消費的「弱現實」開始受到較多關注。


  中金認為年初以來國內成品油的實際消費或好於表觀數據,以航空煤油為主導的出行用油或有望主導需求增長,但由於柴油、瀝青等工業用油需求隱憂浮現,後續表現仍存不確定性,可能為今年國內石油需求增長空間帶來每日25至30萬桶的下調風險。能效提升大勢下,中國的單位GDP石油需求強度或繼續降低,在全球石油需求側扮演的角色或逐步從增量貢獻轉向存量影響。

 

熊麗萍:市場過分憂慮衰退油價近見底 油股首選中海油惟不宜急撈

 

油股 | 油組下調需求增長預測油價創近3年低,三桶油齊下挫可趁機吸納?

(熊麗萍)

 

  資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Good Morning》節目指,油價主要受市場對經濟前景看法影響,美國9月很大機會減息,甚至可能減息50點子,令市場擔心美國經濟開始放慢甚至會出現衰退,雖然市場似乎過分憂慮,但已令人認為石油需求將會減少,加上油組表明對石油需求疲弱擔憂,市場需要時間消化。不過,油價及石油相關股其實都跌了不少,布蘭特期油更已跌穿70美元,理論上除非美國出現經濟衰退,令到全球都受牽連,否則油價即使未能於短期內回升,也應已差不多見底。

 

  不過,熊麗萍建議,不要急於買入油股,其中中石油(00857)股價本來走勢不錯,但公布業績前已由高位一直調整下來,且近幾日跌得更急,成交亦較大,現時股息率無疑很吸引,但股份剛除淨,起碼再等半年才再派息,現時息率也只反映預期盈利,隨著油價大跌,對其下半年盈利可能有些影響,惟影響應未致太大,預計息率至少仍有8厘。她補充,油價即使可於現水平慢慢喘定,但暫看不到有機會急升,待股價穩定下來再入市較佳。

 

  「三桶油」中,熊麗萍始終較看好中海油(00883),因其油田質素較好,且仍不斷開發到新油田,雖然全球需求減少對其有影響,但公司本身產能提升令銷售有增長,繼而帶動盈利,並可受惠成本因素。此外,中海油息率雖沒中石油及中石化(00386)那麼高,但後兩者對經濟敏感度亦較高。而中海油股價今輪即使出現調整,調整幅度也較中石油及中石化小,不過亦已跌至關鍵區域,8月初也曾跌穿19元,今輪可能要下試更低水平,故同樣不宜急於買入。

 

  中海油今日跌2.3%收報18.72元,成交43.96億元;中石油跌1.41%報5.61元,成交15.55億元;中石化跌2.95%報4.28元,成交8.34億元。

 

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》熊麗萍分析,請按此


另外,光大證券國際環球市場及外匯策略師湯麗鴻,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評油價及股市,立即重溫


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