攜程績優飆半成創上市新高,獲大行唱好可趁勢追入?

22/02/2024

  內地線上旅遊平台攜程集團(09961)去年第四季國內外業務繼續強勁復甦,帶動營業收入按年增1.1倍至103億元人民幣,高於市場預期,雖受季節性因素影響,營收按季跌25%,盈利按季跌72%,但經調整EBITDA按年升逾9倍,經調整EBITDA利潤率為28%,遠高於2022年同期的6%。上季國內酒店預訂亦按年增逾130%,出境酒店及機票預訂恢復到2019年疫情前80%以上。有大行隨即唱好,指其上季收入符合預期,利潤率遠勝預期。攜程今早(22日)股價飆逾半成,高見349.6元,創港股上市新高,為最佳表現藍籌,可否趁股價強勢追入呢?

 

(攜程旅行網截圖)

 

上季盈利跌37%惟經調整EBITDA升9倍 去年全年多賺6倍


  攜程集團公布截至2023年12月底止第四季未經審核綜合業績,期內歸屬集團淨利潤12.97億元人民幣,按年跌約36.9%,每股盈利1.99元人民幣,跌約37.2%。季度總收入103.38億元人民幣,上升約1.1倍;毛利83.15億元人民幣,上升約1.2倍;經調整EBITDA約28.55億元人民幣,升9倍;季度經調整EBITDA利潤率為28%,相比2022年同期為6%。


  攜程同時公布截至2023年12月底止全年度業績,期內總收入445.62億元人民幣,按年升1.2倍;毛利363.89億元人民幣,增長1.3倍;經調整EBITDA為139.75億元人民幣升5.5倍,經調整EBITDA利潤率31%,上年同期為11%;淨利潤99.18億元人民幣升6.1倍;每股盈利15.19元人民幣增長6倍。

 

上季國內酒店預訂增逾130% 出境酒店機票預訂重返疫前逾八成

 

  得益於旅遊市場的顯著復甦,攜程去年第四季住宿預訂營業收入按年增131%至39億元人民幣,按季則跌30%。交通票務營業收入按年升86%至41億元人民幣,按季跌23%。旅遊度假業務營業收入按年升329%至7.04億元人民幣,按季跌47%。


  攜程披露,去年第四季國內外業務繼續呈現強勁復甦態勢,國內的酒店預訂同比增長超過130%,出境酒店和機票預訂恢復到2019年疫情前同期水平的80%以上,相比國際航空業客運量恢復至60%,公司國際OTA平台的總預訂同比增長逾70%。

 

攜程:將持續關注全球化及AI創新 已批准3億美元資本回報計劃

 

  攜程董事會執行主席梁建章表示,2023年在旅遊熱潮的推動下,中國開啟了與世界重新連接的重要征程。得益於集團不斷擴大的市場影響力,國際業務取得了增長。集團仍將持續關注全球化和人工智能(AI)創新,並且有信心在2023年成功的基礎上更上一層樓,進一步探索未來的機遇。攜程首席執行官孫潔指,集團對過去一年各業務的強勁業績感到興奮。全球旅遊業表現出了卓越的韌性,並有望維持其增長趨勢。為了抓住這一趨勢並創造新機遇,集團將持續致力於投資技術與產品創新,提升客戶服務,促進旅遊業的可持續發展。


  另外,自2023年9月至公告日,攜程根據其現有的股票回購計劃共購買了約680萬股美國存託股份,總對價約為2.04億美元。董事會於今年2月批准並授權公司不定期的實施總額不超過3億美元的策略性資本回報計劃,包括年度股票回購、年度現金股息宣告或兩者結合。

 

瑞銀:上季利潤率遠勝預期 花旗:低基數利好首季業績

 

  瑞銀發表研報指,攜程上季收入達103億元人民幣,符合該行及市場預期,非通用會計準則經營利潤錄26億元人民幣,經營利潤率達25.6%,較該行及市場普遍預期大幅高出7.6及7.4個百分點,主要受惠於毛利率勝預期及成本控制措施。而去年第四季攜程國內酒店預訂量按年增長超過130%,而出境酒店及機票預訂量則已恢復至疫情前80%以上水平,超越國際航空客運量約60%的復甦步伐。預期公司將聚焦全球化布局及人工智能創新,進一步探索產業機會。預計利潤率勝預期將為股價帶來正面反應,關鍵焦點將是宏觀前景、行業競爭格局等,維持「買入」評級,美股目標價48美元。

 

  花旗指,受惠於中國國內酒店預訂量的增長和出境飯店和機票預訂恢復,攜程第四季業績穩健,營收亦符合預期。集團第四季營收達103.4億元人民幣,比花旗預估高出1%,又比疫情前水平高24%,非GAAP營運利潤率為25.6%,超出花旗預估17.9%。估計在低基數優勢下,攜程首季業績前景亮麗。

 

林家亨:市盈率回至20倍值博 惟春節旺季剛過不宜追入

 



(林家亨)

 

  國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,攜程業務並非需投入數以百億元計資本才可加入競爭,就算只持有幾百萬元的小資本家也隨時可開業,入門門檻很低,而攜程之前市盈率曾達30多倍,故股價曾由300多元跌至260元,而隨著市盈率已回至近20倍,有一定值博率。不過,春節假期旺季剛過,旅遊業可能會淡靜一段時間,故現時不宜追入,其股價亦正沿著保歷加通道頂線走,宜待回至保歷加通道中線之下才買入。

 

  攜程半日升5.01%收報348元,成交7.55億元。其他旅遊相關股表現各異,同程旅行(00780)升2.09%報18.56元,中國中免(01880)跌0.06%報80元,復星旅遊文化(01992)跌1.48%報4.65元,法拉帝(09638)無升跌報27.6元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》林家亨盡分析,請按此

 

 

另外,第一上海首席策略師葉尚志,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評攜程及大市,立即重溫

 

 

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