【FOCUS】華府加稅25%生效 股市押錯注 「五窮」有排驚

　　周五(10日)早市雙雙急升的中港股市，押注「暫緩加稅」被證實失算。隨著美國貿易代表辦公室(USTR)宣布，如期上調對2000億美元中國商品關稅由10%加至25%，道期應聲由升轉跌近百點，滬指、恆指午後會否因商務部秒速表示「將反制」而上演大反轉倍受關注。

　　拋開中國古訓「威宜自嚴而寬」，對華關稅「先加後減」策略上勝過「先減後加」不論，美國3月對中國的貿易逆差縮小至近3年最低，顯然給了侵侵「關稅戰顯效」的理由。他周四(9日)就對記者稱，「我們的替代選項(alternative)非常棒」，被普遍相信是預告加稅。

劉鶴周四於美國貿易代表辦公室表示，「他是本著誠意到來」，惟難改美國將對華2000億美元商品關稅如期上調至25%。（AFP圖片）

　　此外，大大給侵侵的信件中據報提及「公平」二字，加之雖然雙方周五早上將繼續談判，但侵侵就不會如此前一樣會見鶴叔，顯示雙方難有重大突破，勢「邊打邊談」。

大大信件據報提及「公平」

　　鶴叔當地時間周四下午5時抵達美國貿易代表辦公室，與萊特希澤、努欽進行約90分鐘的會談後對媒體稱，他是本著誠意到來，希望雙方能夠以坦率和理性的方式解決分歧。受消息提振加上空頭回補，滬指早市一度收復2900，恆指最多漲逾500點。

　　雙方於Metropolitan Club共晉工作晚餐後，鶴叔返回下榻酒店，萊特希澤、努欽則前往橢圓形辦公室向侵侵？報。儘管談判次日將繼續，但消息就指，雙方幾無進展，而侵侵周五的日程表也並無與鶴叔會面的安排。

　　坊間傳言，聲稱「probably speak to him by phone」的侵侵最快周四晚將與大大通電話；但另有消息指，大大給侵侵的信件，除了表示「讓我們一起努力，做成一些事情」，亦有提及「公平」二字。

　　另一促使侵侵兌現加稅推文的因素，或還包括來自舊金山聯儲的一項研究。根據其估算，美國14.3萬億美元的年消費支出中，有11%來自進口商品，而中國商品在其中佔16%，意味著僅佔全部美國消費者支出的1.76%。研究並指，對2000億美元中國商品加稅25%，即使全部轉嫁給消費者，對價格的總體影響僅0.1個百分點；即使25%稅率擴大到所有中國商品，影響亦僅0.4個百分點。

已離港貨物免加稅留非官方窗口

　　此結論與亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic的觀點似乎背道而馳。他表示，關稅上調可能推動美國企業將成本轉嫁給消費者，而美國可能接近價格壓力推高通脹的臨界點。

　　儘管USTR如期宣布上調關稅，但據周三(8日)公布的聯邦公報，周五12時01分前已離港的中國貨物將不會被徵收新的關稅，顯示為周五的談判留下餘地。

　　高盛就指，此實際上製造了一個非官方窗口，並可能持續兩星期(假設中國貨物周五從離港到抵達美國所需時間)，在這段時間裏，談判可以繼續並產生一個達成協議的「軟」期限。

　　侵侵再打響關稅牌，現時最受關注的莫過於聲稱「深表遺憾」的中國商務部將以何措施「反制」，及中美股市的反應。港股會否如分析師最差預計般，於「五窮月」下試28000點或27400點水平，甚至近10年低位的24000點?拭目以待。

撰文：俞瑾

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