日本經濟 難望迅速改善

25/02/2020

  去年環球多個股市錄得雙位數升幅,如以當地貨幣計算,日本日經225指數升幅接近兩成。不過,日本股市的良好表現應該只是歸因於估值較低,而當地經濟基本面並無明顯改善。

 

 

日本經濟腹背受敵

 

  日本去年的經濟數據並不理想,第四季度國內生產總值(GDP)經調整後按季下跌1.6%,按年更大幅下跌6.3%,遜市場預期及前值,是自2014年第二季以來最大的跌幅。

 

  是次數據下跌,除了因環球貿易需求疲軟、當地消費稅上調外,超強颱風「海貝思」去年下旬吹襲日本,亦嚴重影響當地生產及消費活動,對經濟造成沉重打擊。目前而言,日本政府雖就消費稅上調推出了相應的紓緩措施,但成效似乎不彰,消費增長仍然受壓,加上製造業採購經理指數(PMI)已連續多月低於50,反映日企對經濟前景偏向審慎。

 

  近期新型冠狀病毒爆發更令日本旅遊業雪上加霜,而另一邊廂,不少大型製造商在中國的工廠尚未恢復正常生產,致使零件供應短缺,連帶日本的工廠亦未能正常運作。

 

  面對經濟下行壓力,雖然日本央行行長黑田東彥稱,若疫情對經濟造成嚴重威脅,該行將毫不猶豫地採取更多寬鬆措施,惟日本早已實行負利率,因此減息對刺激經濟的作用十分有限,故主要仍需由財政政策方面入手。

 

  短期而言,日本政府或許能藉1,200億美元的大規模刺激經濟計劃,以及今年舉辦奧運來增加投資開支,以緩衝上述因素為經濟所帶來的負面影響。但中長期而言,日本始終受制於人口老化,若未來不引入移民以增加勞動人口,或利用加強自動化等方法提高生產力,經濟前景令人擔憂。

 

香港-失業率創3年新高

 

  去年11月至今年1月,經季節性調整的失業率為3.4%,是3年來的高位。其中,進出口貿易及批發業的失業率升幅相對明顯。展望未來,由於最近新型冠狀病毒疫情對本港經濟構成威脅,特別是消費及旅遊相關行業,失業率料將繼續上升。

 

德國-投資者信心受挫

 

  2月ZEW經濟現況指數報-15.7,遜市場預期和前值,反映更多投資者對經濟現況感到悲觀。預期指數報8.7,同樣低於市場預期和前值。數據顯示德國商界憂慮,武漢肺炎將導致全球供應鏈及中國需求受壓,繼而影響當地出口,經濟復甦或將面臨阻礙。

 

日本-GDP跌幅顯著

 

  去年第四季度經調整後的GDP按季下跌1.6%,按年下跌6.3%,遜市場預期及前值。數據下跌的主因是消費稅遭上調,以及期內颱風吹襲日本,為經濟帶來嚴重影響。若是次疫情嚴重威脅整體經濟及物價趨勢,央行稱將採取額外寬鬆措施。

 

新加坡-出口按年下跌

 

  1月非石油出口雖按年下跌3.3%,但勝市場預期。電子出口雖按年下跌13%,但跌幅小於前值;整體出口跌幅亦明顯低於去年平均的8.8%,反映中美貿易戰暫息干戈、全球電子業進入周期性復甦,有助緩解當地出口壓力,或會為經濟帶來曙光。

 

美國-房產市場維持穩定

 

  2月NAHB房產市場指數微跌至74,遜市場預期。指數下跌主要是因分項指標廣泛下滑,但整體而言指數仍呈上升趨勢,且接近周期性高位,反映房市繼續向好,建築用地及建築工人短缺,令房產供應受壓,預料美國房價將繼續走高。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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