《開市Good Morning》涂國彬：油價下跌PPI難復甦

　　中國上周五（9日）公布6月消費價格指數（CPI）及生產者出廠價格（PPI），前者按年升2.8%，後者則按年跌0.3%。永豐金融資產管理董事總經理涂國彬今早在《經濟通通訊社》News TV節目－－開市Good Morning表示，CPI作為量度中國通脹的主要指標，不時受到權重佔比較大的部分所影響，例如豬肉價格等，故相關指標或許未能完全反映國內通脹及貨幣政策的刺激成效。

上月CPI反映中國居民消費狀況不太樂觀

　　涂國彬又指，由於指標難以覆蓋所有價格資料，故分析上會以一籃子物品的價格作量度，因此指數難免側重於權重部分較大的物品。另外，CPI主要由食品價格及非食品價格兩大部分組成，但前者按年急升9.1%，後者按年僅漲1.3%，他認為，數據反映中國居民消費狀況並不算太樂觀，表明除食品以外的需求偏弱。

　　涂國彬指出，觀察國內通脹應同時留意PPI數據，而上月PPI增長與CPI增幅相形見絀，前者更遜預期的按年跌0.1%，反映中國經濟仍存在一定的下行壓力；加上中美貿易戰完全未有解決跡象，導致市場出現延遲消費的現象出現，在外部需求減少下，PPI步入下行軌道實屬理所當然。

中國經濟步向轉型 PPI不理想屬預期之內

　　另一方面，中國於經濟改革上亦步入樽頸期，即從以往的製造業主導轉向以消費主導，故經濟轉型階段有關數據表現不理想屬預期之內。中央雖可透過個別政策來達到立竿見影的作用，包括加大基建投資等，但短期刺激會帶來過剩產能等後遺症，因此中央目前只會逐步調節，以長期增長穩定作目標。

　　石油天然氣開採價格上月跌幅大幅擴大，成為拖累PPI表現的其中一個原因，涂國彬認為，中美貿易戰影響原油需求，令國際油價持續下跌，PPI要重回正增長軌度仍有相當難度。

中石化現價可低撈？會德豐績前如何部署？

　　涂國彬亦在節目中亦分析了中石化(00386)、紫金(02899)、招金(01818)、會德豐(00020)、友邦(01299)及國泰(00293)的前景及部署。欲了解詳盡分析，請即重溫今日精彩內容，請即登入

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