終見起息: 大行料儲局明年再加息 港下半年才需跟隨

　　聯儲局一如市場預期加息1/4厘，分析認為反映當局有信心美國經濟會持續復甦。大行普遍認為明年儲局會繼續加息，然而對加息步伐則各有分歧。

分析認為加息反映當局有信心美國經濟會持續復甦，大行普遍認為明年儲局會繼續加息 (Henry攝)

恆生料美明年加息4次

　　恆生銀行(00011)署理首席經濟師薛俊昇表示，美國聯邦儲備局一如市場預期加息1/4厘，反映當局有信心美國經濟會持續復甦，以及經濟增長會帶動通脹逐步回升至其2%目標水平。不過，鑑於美國經濟只會維持溫和增長，聯儲局加息步伐或相對以往緩慢。

　　他表示，2016年聯儲局將召開8次議息會議，預期明年聯儲局只會加息4次，每次
1/4厘，有別於上一次2004-2006年的加息周期，當其時聯儲局每次議息會議後均宣布加息。考慮到最近油價跌勢再現，假若美國通脹回升速度緩慢，這將進一步降低聯儲局加息的逼切性，屆時我們不排除聯儲局再延後加息。

港明年下半年才需要跟隨加息

　　香港方面，他說，由於實施聯繫匯率制度，需跟隨美國的貨幣政策，但由於目前香港銀行體系資金充裕，短期內未必需要急於加息。雖然美國與香港的息差或導致資金流出香港，但聯儲局加息步伐緩慢，或意味資金只會有序流出香港。考慮到現時香港銀行體系總結餘接近4000億元，遠高於金融風暴前10-20億的水平，估計香港或要到2016年下半年才需要加息。

　　他認為，市場早已預期聯儲局於本月加息，因此短期內這對香港金融市場以至經濟的影響可能有限。今早港匯仍然貼近於7.75水平，而港元拆息亦保持平穩。中長期而言，雖然美國已進入加息周期，但聯儲局亦表明加息步伐只會相當緩慢，預期2016年香港經濟對比今年變化不大，預計本地生產總值增長2.4%，與預測今年增長2.3%相若。

匯豐環球投資管理料明年繼續加息 續看好新興市場

　　匯豐環球投資管理高級宏觀及投資策略師李賀偉(HerveLievore)發表研究報告指出，美國聯儲局終於展開加息周期，相信過程是漫長、有耐性及循序漸進的，估計長遠而言，聯邦基金目標利率升至3.5%。

　　他估計，聯儲局下一次加息將是明年3月。事實上，市場利率走勢預示，明年聯儲局每次會議都會加息，但市場一般預期不會那樣進取地加息。

　　就長期投資而言，他指出，從長遠價值來說，新興市場及許多貨幣仍很便宜，該行也繼續看好新興市場的風險資產，多於成熟市場的政府債券。然而，未來一段時間，短期風險、不確定因素及波動性可能維持高企。

渣打料明年3月再加息 明年底或減息 加息周期短暫

　　渣打集團(02888)發表研究報告，預料明年3月，美國聯儲局將再次加息。聯儲局主席耶倫強調將監察通脹會否反彈，以及金融市情狀況如何發展，這意味著聯儲局的最大風險是加息周期比預期淺。

　　渣打估計，今次加息周期可能是較短及較淺，仍然估計明年3月再加息，或是明年唯一一次加息。若通脹維持溫和，渣打相信，聯儲局在明年6月及9月議息時維持息率不變。至明年12月，經濟增長風險或許上升，屆時聯儲局可能再次減息，估計在2017年3月，美國可能重返零息。

撰文: 採訪組

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