《專家之言－張穎群》春節後港股望拾級升，企穩二萬九上望三萬關

　　美國勞工部公布早前２０１９年１２月消費者物價指數（ＣＰＩ）按月計升由幅略放緩至０﹒２％，低過預期的升幅０﹒３％，按年計升２﹒３％，同低過預期升２﹒４％，但創出自２０１８年１０月以來最大升幅。扣除食品及能源的核心ＣＰＩ按月升０﹒１％，同低於預期及１１月份升０﹒２％，按年計升２﹒３％符預期，及接近聯儲局目標２％。
　　聯儲局內官員皆認同，年內維持利率不變，但亦提出甚麼時候會出現金融風險？出現後，可有能力或方案可以解決？在沒有結論前，大家一致認為目前美國經濟增長尚算穩定，在低失業率或低利率同時，暫未見有任何威脅。曾有局方前官員建議，聯儲局應再多找一些代替工具或制定一些後備方案，以應付不時之需及分析如何計算金融風險。同時要防範因低利率成本的根源，推動資產價值出現泡沫，再衍生出風險。
　　周內美國有多家大型銀行公布２０１９年第四季業績，全部預測皆比２０１８年同期優勝。加上美方周三（１５日）跟中方簽署貿易協議，市場估計美股會延續升勢再創新高。但亦有投資者憂慮，踏入１月份，標普已累計升逾２％，各指數續處於極高位置。而各基金持有美股，皆接近全倉或最大金額。如股市出現回吐，可能出現全面拋售的情況。投資者應繼續聚焦在企業業績結果如何。
　
＊外貿數據見進步，匯率升勢亦穩定＊
　
　　中國海關總署公布２０１９年１２月以美元計算的出入口貿易數據。出口上升７﹒６％，遠好過預期升３﹒２％，為連跌４個月後轉為增長，同時創出年內３月以來的最高水平。但全年計算，僅錄得０﹒５％的微量增長。同月進口增長１６﹒３％，亦高過預期上升９﹒６％，為自２０１８年１０月以來最高，唯全年計則下跌２﹒８％。期內貿易順差４６７﹒９億美元，稍低預期４８０億美元。全年計，順差４２１５﹒１億美元。以２０１９年全年計算，民營企業進出口合共１３﹒４８萬億元人民幣，比上增加１１﹒４％，佔總體４２﹒７％，為民營企業首次超越外資，成為最大主體。
　　受惠中美雙方簽署協議，近日來離岸人民幣匯率大幅造好，高見６﹒８８０，升破６﹒９０關口，並創出近５個月高位。在岸亦觸及６﹒８８４５。市場上對人民幣匯率亦趨見樂觀。近日內地人行及外匯管理局官員表示，央行會繼續在金融市場上考慮經濟增長及通脹，以調節槓杆率和匯率，加強逆周期平衡或疏通制度。目前仍重點支持服務經濟、製造業和中小型微企業等。年內外國投資者流入資金亦見增加，分別投資在債券和Ａ股上，升幅亦以倍數增長。
　
＊發債理想現超額，協助企業利集資＊
　
　　剛完結２０１９年，國內多家大型房地產企業已急不及待，共發行超過８０億美元債券。根據以往紀錄，大多以年內短債為主。唯今次則較為特別，以中長期債券為主。龍湖集團（００９６０）首次發行１２年期債券，碧桂園（０２００７）則發行１０年期債券。由於企業在內地有穩健的財政能力，投資者對這類債券亦有一定的需求。就以隹兆業（０１６３８）及遠洋集團（０３３７７）為例，原先融資規模僅４億美元，唯認購超額幾倍至最終獲得３０億美元。
　　近期新股市熾熱。以超額認購６３７倍，並以上限６﹒６０元定價的新股九毛九（０９９２２）於本周三（１５日）掛牌，升幅超過五成，並創出高達逾１５０倍的市盈率，為近期表現最出色的新股。
　　重磅股騰訊（００７００）本周一（１３日）大幅造好，收企４０６﹒４０，升破去年南非大股東Ｎａｓｐｅｒｓ的配售價４０５元。唯未能企穩並下滑至再跌穿４００元，也反映出在高位沽壓極沉重。隨後續在３９６﹒２０元附近徘徊。
　　恒生指數本周二（１４日）曾高見２９１４９，近日略見調整，並回落至２９０００以下，而成交金額亦超越千億元，市場暫作觀望。港股後市方面，升勢相信仍在，再升破２９０００應問題不大，待企穩後再向上試３００００大關。估計在農曆新年假期後回來，逐步穩定過去，就可拾級再上。《華盛証券　張穎群》