聯想盈利倒退遭大行唱淡,股價急插不宜沾手?

23/02/2024

  聯想集團(00992)昨日(22日)公布業績,截至去年底止第三財季少賺23%,收入升3%,首三季則少賺49%,集團指基礎設施方案業務(ISG)仍然面對挑戰,開發新項目需較高成本,使盈利受壓。雖然集團董事長楊元慶指,有信心下財年可改善利潤能力,推動純利恢復增長,但績後遭多間大行下調目標價,其中瑞銀看得最淡予沽售評級,僅予目標價7.5元。聯想今早(23日)股價最多曾插近一成險守8元,看來暫不宜沾手。

 

(Shutterstock)

 

第三財季少賺23%收入升3% 首三季少賺49%

 

  聯想集團公布,截至202312月底止第三財季少賺23%3.37億美元,每股基本盈利2.81美仙;收入157.21億美元,按年升3%;毛利率16.5%,按年跌0.6個百分點。

 

  按業務分部劃分,聯想第三財季智能設備(個人電腦、平板、手機和其他智能設備)業務集團(IDG)收入升6.7%至約124億美元;經營溢利增7%至約9.11億美元。分部經營利潤率7.4%,幾乎超越2022財年同期歷史高峰。期內基礎設施方案業務集團(ISG)收入跌13%25億美元;經營虧損3773萬美元,按年盈轉虧,對上一個年度同期錄經營溢利4327.6萬美元。方案服務業務集團(SSG)收入增長10%至約20億美元;經營溢利增長11%至約4.12億美元。

 

  而截至20231231日止首三季純利7.63億美元,按年跌48.9%;每股基本盈利6.38美仙,按年減少49.24%。期內收入430.31億美元,跌12.7%;除稅前溢利10.57億美元,跌47.3%;毛利率17.1%,升0.2個百分點。


開發新項目成本較高 ISG業務盈利受壓


  聯想稱,最近展示了超過40種全新的人工智能設備及解決方案,進一步推進「AI for All」的願景。集團正積極開發屬於聯想AI Now解決方案的個人化人工智能解決方案。

 
  不過,集團指,基礎設施方案業務集團(ISG)仍然面對挑戰,但雲計算和企業分部的需求均持續回升,及季節性基礎設施開支於2023年底亦加速增長,支持基礎設施業務持續改善。惟開發新項目需較高的成本及投資額,因而使基礎設施方案業務集團的盈利受壓。

 

楊元慶下財年純利復 續發展AI推動業務增長

 

  聯想董事長兼首席執行官楊元慶指,有信心第四財季集團收入續按年增長,以及於下財年改善利潤能力,推動純利恢復增長,公司繼續發展人工智能(AI)以推動業務增長。


  智能設備業務集團(IDG)主席Luca Rossi料,至2026年逾50%個人電腦將具有AI功能,人工智能電腦(AIPC)加速換機周期,當中亦包括加入大語言模型,提升設備效率。受惠於AI發展,非個人電腦業務亦將有所增長,令智能設備業務集團收入更加平衡。方案與服務業務集團(SSG)主席黃建恒表示,可見未來因AI衍生的本地解決方案需求等增長引擎,有信心業績增長維持優於大市。基礎設施方案業務集團(ISG)主席Kirk Skaugen指,推動利潤復甦策略正在落實,如較好的全球生產足跡,加上受AI影響,亦有信心下財年增長優於大市。

 

瑞銀料市場削下財年財務預測 予沽售評級目標價7.5元

 

  瑞銀發表研究報告指,由於個人電腦需求疲軟,及伺服器業務虧損未止,料市場將下調聯想第四財季及下財年財務預測。該行則削第四財季財務預測30%,但維持下財年純利12億美元預測,但於市場預期約20%。人工智能電腦(AIPC)加速發展需時,亦憂慮AI伺服器業務前景受美國GPU出口限制影響,其中涉及人工智能相關技術的硬體設備。該行對公司今、明兩財年每股盈利預測遜於市場預期20%,予目標價7.5元,評級「沽售」。

 

  中信里昂則將聯想目標價從10.9元下調12%至9.6元,並將評級從「買入」下調至「跑贏大市」。該行指,聯想2024財年第三季淨利潤較市場預期高出10.5%。然而,公司由於先前研究投資和缺乏可擴展性的影響,表現仍受到伺服器業務拖累。個人電腦業務趨勢穩固,包括份額增長和更好的產品組合。從2025年開始,AI PC將做出有意義的貢獻。

 

大摩:聯想指引遜預期將令股價受壓 降目標價至8.8元

 

  摩根士丹利亦將聯想目標價由9.7元下調9.3%至8.8元,原因是聯想的業績指引低於預期,但認為這是一次「清理事件」(clearing event),將為公司中長期表現提供更好的基礎,維持「與大市同步」評級。大摩預期,市場對聯想2024/25年低於預期的指引作負面反應,估計股價將有5%至10%的回調,雖然機構投資者早已預料指引會下調,但幅度卻略大於預期。但這對該股的中長期影響將是正面的,因市場預期被重新設定,並讓公司能夠重回增長軌道。


  摩通指,聯想2024財年第三季淨利略高於該行預期。雖然基礎設施方案(ISG)業務持續虧損,但盈利略有好轉。預計公司將向市場指引2024財年第四季季節性收入將按季下降10至15%,營業利潤率較低,相信投資者將關注下半年需求復甦及人工智能產品。基於10倍預期市盈率予目標價10.3元,維持「增持」評級。

 

溫鋼城:憂美國制裁難炒高 留意能否重上9.5元

 
  iFAST Global Markets副總裁溫鋼城於今日《開市Good Morning》節目指,聯想早前曾希望發展AI市場,但競爭對手戴爾(Dell)在美國政府中找人抹黑,指聯想可能如華為般在電腦中隱藏間諜軟件,其實美國對華為的指控也沒實質證據,但已令聯想股價急跌至8元水平,近期表現稍為好轉,最高見過8.8元,惟再升上去可能又有人重提上述問題,有貨先留意能否重上9.5元。

 

  溫鋼城補充指,暫時雖未聽聞美國政府禁止當地企業出售芯片予聯想,但市場仍憂慮公司遭美國政府制裁,像華為被冠以一個莫須有的罪名就不能於當地出售產品,記得聯想當年買了IBM的ThinkPad,難免令市場擔心。聯想股價雖然跌了很多,但不知會否「華為化」,如非受此問題困擾,股價升至14、15元亦不奇怪,但若生產的貨品賣不出就有很大問題,當不斷遭人抹黑,不止美國賣不到,歐洲也可能賣不到。聯想股價無疑正處於低位,但炒作難度較高,故港股現時焦點仍為一些高息股,不敢買科技股。

 

  聯想半日跌6.56%收報8.26元,最多曾插9.28%低見8.02元,成交9.76億元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》溫鋼城盡分析,請按此

 

 

其他聯想相關新聞:

大行炒D乜 | 聯想績後大行睇沽分歧,最牛$11.70最熊$8.8

《外資精點》瑞銀料市場削聯想下財年財務預測,評級沽售

《外資精點》大摩:聯想指引將令股價受壓,降目標價至8.8元

《異動股》聯想(00992)跌5%,第三季少賺23%遭大行降目標

聯想集團(00992)委任Roersted獨立非執行董事

 

全新etnet健康網購,送你【健骨維他命D3(1000IU)】乙樽(價值$108)► 立即行動!

延伸閱讀

緊貼市況
  • 00924 坤集團
  • 0.820
  • 01913 普拉達
  • 57.900
  • 00992 聯想集團
  • 8.560
  • 02330 中國上城
  • 0.420
  • 02122 凱知樂國際
  • 0.043
  • 01787 山東黃金
  • 18.700
  • 目標︰$22.50
  • 00408 葉氏化工集團
  • 1.550
  • 目標︰$2.00
  • 03983 中海石油化學
  • 2.460
  • 目標︰$2.48
  • 02378 保誠
  • 69.100
  • 目標︰$80.00以上
  • 03669 永達汽車
  • 2.030
  • 目標︰$2.65
  • 00700 騰訊控股
  • 304.400
  • 01299 友邦保險
  • 47.250
  • 00005 滙豐控股
  • 63.850
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 70.400
  • 00001 長和
  • 36.700
  • 01810 小米集團-W
  • 16.520
  • 目標︰--
  • 01316 耐世特
  • 4.080
  • 目標︰$4.55
  • 01179 華住集團-S
  • 30.150
  • 目標︰--
  • 原油 More
  • 03983 中海石油化學
  • 2.460
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 15/04/2024 16:42
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 15/04/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 15/04/2024 16:42
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 15/04/2024 16:25
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
政經專訪
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力