BDI運價指數大跌創逾兩年低 東方海外中遠海控績佳派高息照插

01/09/2022

  反映乾散貨船運費的波羅的海乾散貨指數(BDI)上日(31日)急跌5%,整個8月大跌近五成,創2020年6月以來新低,東方海外(00316)及其母企中遠海控(01919)雖業績理想兼大派高息,但仍難敵市場憂慮運輸需求低迷,加上有券商指航運費率已見頂將進入下行周期,大削航運股目標價,兩隻股份今日(1日)跟隨其他航運股急跌,其中今早除淨的東方海外更最多插一成,為表現最差藍籌。

 

(截自東方海外網頁圖片庫)

 

波羅的海指數上月大跌49% 中國鐵礦石運輸需求低迷

 

  BDI上日跌5%至965點,整個8月更大跌49%。波海海岬型指數最新報302點,跌10.39%,連跌第5日,累跌超過50%。另上海航交所公布最新SCFI上海出口集裝箱運價指數,上周收3154.26,按周跌8%,是疫情後最大跌幅,錄11連跌。

 

  運輸鐵礦石和煤炭的大型乾散貨船的租船費也比5月下跌了逾九成,處於兩年零3個月以來低點附近。最大的鐵礦石進口國中國的粗鋼生産減少,運輸較為低迷,裝卸工作混亂導致的延誤也已緩解。另有分析認為中國房地産現狀將長期化,受此影響租船費或將維持上漲乏力局面。

 

東方海外中期純利倍升派特息 瑞信:需求不明朗目標價降至230元


  另方面,東方海外早前公布中期純利56.64億美元,按年升1.01倍,派中期息3.43美元及特別息2.57美元,總共派息6美元,派息率高達20厘。期內收入110.61億美元,升58.3%;毛利61.2億美元,升84.61%。瑞信發表研究報告指,東方海外上半年業績表現良好,亦看好其強勁資產負債表及股息收益率,但運費持續回落,需求不明朗及新行業供應將影響前景,下調公司明年及2024年盈測9%,目標價由320元大砍28%至230元,評級由「跑贏大市」降至「中性」。

 

  大和則指,東方海外上半年盈利及股息表現優於該行預測,料其具吸引力的股息收益率能對股價提供支持,同時預計今年下半年運費或會有恢復。即使公司總投資額達34.58億美元,自明年起船舶交付周期強勁,持續派發股息將成為一個積極的股價催化劑,重申「買入」評級,惟將目標價由305元下調至295元。

 

中遠海控首派中期息股息率逾20厘 惟料外部環境更複雜嚴峻

 

  至於中遠海控,其中期純利約647億元(人民幣.下同),升74%;營業收入2108億元,比去年同期增51.36%;首派中期息2.01元,佔上半年利潤50%,現價股息率逾20厘。

 

  不過,中遠海控預期,下半年外部環境更趨複雜嚴峻,地緣政治和高通脹對全球經濟發展和商品貿易帶來不確定性,需要密切關注通脹對消費需求和居民消費行為的影響,但預計全球集裝箱運輸需求增速仍保持在較平穩水平。

 

大摩:現貨運費調整構成壓力 維持中遠海控目標價13.3元

 

  大摩發表報告指,中遠海控次季淨利潤369億元,符合該行早前預測,上半年經常性利潤644億元人民幣,達該行全年預測的61%,意味著年度淨資產收益率(ROE)達97%。公司宣派中期息,並提議在2022至24年將其股息政策更改為純利的30至50%,相對之前為可分派利潤30%以上,中期派息及派息政策變動是強勁推動,料股價呈正面反應,惟預料不斷調整現貨運費,或對市場情緒及估值構成壓力,維持目標價13.3元及「與大市同步」評級。


  摩通則指,中遠海控首次宣派中期息為主要驚喜,尤其是派息比率高達50%,同時宣布2022至24年派息政策,派息比率達30至50%。中遠海控去年派息比率15%被認為差過預期,導致年初至今股價跑輸,最新公司政策消除隱憂,另其高於同行的合約敞口和更保守的船隊策略仍然是關鍵利好因素,評級「增持」,目標價19元。

 

匯證:航運費率見頂將進入下行周期 林家亨:東方海外有排跌

 

  此外,匯證看淡航運股,發表報告指,航運費率已經見頂,2023至24年不能避免進入下行周期,預計航運股盈利將由2022年高峰下跌80%,故下調航運股目標價,中遠海控評級由「買入」降至「減持」,目標價由18元下調至10.2元;東方海外目標價由200元下調至128元,評級「減持」;海豐國際(01308)目標價由50元下調至33元,維持「買入」評級。

 

  國農證券董事總經理林家亨則於今日《開市Good Morning》節目指,炒買航運股已到尾聲,料東方海外有排跌,由之前219元一支大陰燭插下來起就應沽出,不應再沾手。

 

  今日航運股普遍急挫,東方海外收市跌7.51%報160元,最多跌10.06%低見155.6元,成交7.81億元。中遠海控跌5.77%報11.1元,成交12.93億元。海豐國際跌8.1%報18.38元,太平洋航運(02343)跌3.93%報2.69元,中遠海能(01138)跌1.17%報5.89元。

 

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

 

重溫《開市Good Morning》林家亨詳盡分析,請按此

 




另外,國泰君安國際投資策略師連敬涵,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評航運股及港股大市,立即重溫

 



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