國泰有望疫後首次年度轉賺,獲大摩祝福逆市靠穩可吼位吸?

24/11/2023

  國泰航空(00293)預計今年下半年盈利將超越上半年,有望帶動疫後首次年度轉賺。雖然集團客運航班運力只回復到疫情前70%,但預料乘客量在年底將回復至疫情前95%。集團又同時公布10月營運數據,載客量按年升3.2倍至約168萬人次。大摩隨即唱好,指其乘客運載率維持高於疫前水平,予目標價12元,今日(24日)逆市靠穩。近日見其股價由7.6元水平反覆上升,可否繼續看好吼位吸納呢?

 

(資料圖片)

 

國泰:下半年盈利料勝上半年 10月載客量升3.2倍


  國泰預計今年下半年溢利將超越上半年水平,全年將實現綜合溢利,將是集團自2019年以來首次錄得全年溢利。集團又指,今年10月國泰及香港快運合共運作逾9000客運航段,是疫情後首次突破此里程碑。集團及旗下附屬公司業務表現在下半年保持強勁。延遲3個月確認的聯屬公司業績,在今年下半年預料有溢利,惟全年仍將錄得虧損。預期於12月將運作疫情前70%的客運航班,覆蓋約80個航點,預料乘客數量在年底將回復至疫情前95%。


  此外,集團10月載客量約168萬人次,按年升3.2倍,恢復至疫前61%。乘客千米數按年升約2.5倍,乘客運載率增加11.1個百分點至84.7%;可用座位千米數按年增加1.8倍,為疫前同期59%。而今年首10個月,載客人次較去年同期增加約8.9倍,至約1457萬人次。另10月運載12.4萬公噸貨物,較去年同期增加13.7%。貨物收入噸千米數按年增加10.6%,運載率下跌8.3個百分點至60.7%,而今年首10個月載貨量較去年同期增加19.4%,可用貨物噸千米數增加69.9%,而貨物收入噸千米數則升47.6%。

 

計劃明年增聘5000人 是否派發普通股股息視乎財務狀況

 

  國泰今日舉行分析員會議,國泰財務總裁沈碧嘉表示,今年國泰航空集團人手料增加約4000人,較去年增加約20%,而集團最新計劃2024年再增加約5000人手,而在重建過程中,有2000名前國泰集團員工重回公司。國泰目前的培訓活動已恢復至疫情前水平,明年將再增加一倍。


  沈碧嘉又指,集團向政府贖回50%優先股,涉及97.5億元,餘下優先股在明年7月前贖回,同時會向政府派發優先股股息,至於會否向股東派發普通股股息,要視乎公司財務狀況而定。在機票票價方面,顧客及商務總裁劉凱詩指,目前航空市場求過於供,同時票價亦會受全球通脹及競爭因素影響,目前談論明年機票價格仍言之尚早,但相信隨著集團增加航班,供求更加平衡,票價將持續正常化。

 

國泰香港員工明年加薪3.8% 兼派一個月花紅

 

  值得一提,國泰近日發出的內部郵件顯示,香港合資格僱員明年平均加薪3.8%,其他地區員工的加薪幅度則以當地通知為準,所有加薪將於2024年1月1日起生效。郵件表示,公司在重建之旅中不斷取得進展,感謝員工的貢獻和承諾,冀共同實現更大的里程碑。另國泰上周披露,駐香港員工明年1月7日將收到相當於一個月工資的花紅,其地地區員工2023年酌情獎金安排將由當地管理團隊決定。

 

  另外,機管局日前公布香港國際機場10月份的航空交通數字,機場客運量約達380萬人次,按年升逾4倍;飛機起降量約增加逾一倍至26265架次。按年比較,所有類別的客運量均錄得顯著增幅,當中以往來東南亞、中國內地及日本的升幅最為明顯。另10月份貨運量延續強勁增長勢頭,按年升12.1%至39.3萬公噸,出口及轉口貨運量亦分別錄得增幅達24.7%及2.1%,月內往來歐洲、北美及中東主要貿易地區的貨運量更有顯著增長。

 

大摩:乘客運載率維持高於疫前水平 予目標價12元

 

  摩根士丹利發表最新研報指,國泰航空乘客運載率維持高於疫前水平,尤其是北美和歐洲航線,能支持集團回報和利潤率;管理層預期市民出遊及旅客訪港的需求在今年底將回復至疫情前95%,但同時客運航班運力只回復到疫情前70%,隨著集團持續重建,將接載更多經香港樞紐轉機的乘客。


  大摩又指,國泰10月收入乘客千米數只有2019年同月的65%,較9月時的66%有所放緩,乘客運載率84.7%,較2019年同月升7.1個百分點,應是季節性因素令旅遊需求稍為減慢。此外,貨運業務繼續受益於電商活動,10月貨運量較9月增加約4%,月內貨物收入噸千米數按年增加10.6%,運載率下跌8.3個百分點至60.7%,予「增持」評級,目標價12元。

 

滙證:已提早完成客運力目標 維持目標價9.6元

 

  滙證近日亦唱好國泰,指其11月客運力已達疫情前的70%,提早完成在年底前達到70%的目標,公司又計劃在明年聘請5000名新員工,而今年目標是3000名。任何有關乘客需求復甦、運力提升的消息都可能是近期股價的正面催化劑,維持目標價9.6元及「買入」評級。

 

  滙證又指,基於貨運收益率上升及燃油價格下跌,將其全年利潤預測上調9%,意味下半年利潤為70億元。相信贖回優先股的時間表更明確,以及資本支出增長恢復,將提振投資者對公司流動性和恢復盈利的信心。

 

何啟俊:亞洲將成新增長動力 7.8元可吸上望8.6元

 

  俊賢資產管理投資總監何啟俊表示,國泰上半年賺42.7億元,彭博之前預料其全年賺85.6億元,即上下半年盈利差不多,惟集團最新指引指下半年盈利將超越上半年,可見比預期好,相信是由國際旅遊市場復甦帶動,根據聯合國世界旅遊組織(UNWTO)信心指數,今年9至12月旅遊前景持續復甦,雖然亞洲市場復甦滯後,尤其通關較遲的中國,但隨著其壓抑的需求釋放及航空連通性增加,相信亞洲將成國泰往後增長動力。

 

  不過,何啟俊指,國泰載客量按年增長多少倍參考價值不大,因去年很多地方仍處疫情中,基數較低。此外,公司有一隱憂,就是油價下跌空間有限,且有很大機會反彈。布蘭特期油現處於80美元,雖然近日地緣政治風險緩和,油組又對減產存在分歧推遲會議,但石油仍是供不應求,而隨著中國經濟復甦需求將更大。如想買入國泰,可待股價回至20天線約7.8元,短線上望8.6元。

 

  國泰今日升0.12%收報8.15元,成交4333萬元。而三大中資航空股唯國航(00753)僅跌0.18%收報5.49元,東航(00670)跌1.12%報2.64元,南航(01055)跌2.3%報3.83元。

 


(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

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