美國聯儲局於３月１５日加息四分一厘，符合市場預期。於宏觀經濟方面，我們預期短期內並沒有太多不利因素。然而，展望今年餘下時間，可能出現的不穩定因素將包括美國可能向進口商品徵收更高關稅、歐洲政壇大選出現「黑天鵝」結果，導致其他成員脫離歐盟或歐洲經濟暨貨幣聯盟、人民幣兌美元大幅貶值，以及倘若通脹壓力升溫過快，美國及／或中國進一步大幅加息。
就歐洲而言，歐元區三年來首次錄得貿易赤字，令人對區內經濟穩定復甦存疑，但同時亦可以被視為經濟有良好增長的跡象，例如為滿足日益增長的內需而加大進口。此外，自２０１６年下半年以來，歐洲企業的銷售及盈利增長已經止跌回升。因此，自２０１６年年中以來，我們一直看好歐元區經濟，至今對此觀點並未有任何改變。
＊中線油價走勢與需求＊
於商品方面，２０１６年年底，石油輸出國組織（油組）與非油組產油國宣布減產。石油庫存有望於今年回復正常水平，預計供需將會恢復平衡。同時，油組的減產或會為油價帶來支持，為產油商帶來裨益。中線而言，全球經濟增長將會左右需求狀況，也會是影響油價的因素之一。
從需求來說，美國頁岩油生產商可能會增產，這將有助抵銷其他地區成熟油田產量的下降，以及上游大型石油公司資本開支低於正常水平的影響。油組將於２０１７年５月再度召開會議，對產量作重新評估，屆時可能會進一步延長減產計劃。我們認為即使出現新產油商或新供應來源
，當今世界與傳統能源仍然密不可分，預期未來多年的需求仍然會保持穩健。
《霸菱亞洲多元投資主管 杜敬創》
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