上周公布的鷹派美聯儲會議紀要對市場衝擊巨大。美聯儲對通脹風險擔憂加大，除了加快Taper之外，提早加息也在紀要中被提及。市場快速修正加息預期，即使12月非農增長遠遜預期也未能阻止美債收益率上升，美國10年期債息一周大漲25個基點。非農令美元在上周五(7日)大幅回落，全周累計微升；黃金震盪走低，累計下跌1.8%。
上周三(5日)公布的美聯儲12月會議紀要顯示，美聯儲未來的貨幣政策方向進一步向鷹派轉變。雖然官員們總體依然預期通脹率會在2022年隨著供需失衡減少而明顯減弱，但高通脹的持續時間可能比他們之前評估的更長，通脹相關風險偏向上行。部分與會者指出，一旦通脹繼續高於目標水平，就要調整購債速度，比目前預期的更快加息。
這份會議紀要讓市場相信美聯儲已經全面轉鷹，除了3月份完成Taper之外，加息可能也已經提上日程。上周美債收益率持續上漲，10年期債息大漲25個基點，升至1.76%。而FedWatch顯示，市場預期3月份加息的概率已經超過70%。
即使上周五公布的12月非農報告表現不佳，也暫時未改變市場對貨幣政策的看法。12月非農增長僅19.9萬人，遠不及市場預期的40萬人，且為2021年1月來最小增幅。不過失業率降至3.9%，繼續創2020年2月來新低，好於市場預期的4.1%。此外，12月薪同比增4.7%，環比增0.6%，均超出預期；勞動參與率則維持61.9%，與預期持平。數據反映出勞動力市場仍然偏緊，而非農就業增長很可能在後兩個月修正，因此這份報告並不算非常糟糕。由於美聯儲對充分就業的定義模糊，在高通脹壓力下，當局確實可能繼續推進加息。
對貨幣政策收緊的擔憂仍然是目前壓制金價的主要因素。由於市場預期的加息時間點大幅提前，短線金價勢必承壓。日線指標已經全面由好轉淡，上周五金價反彈至保歷加通道中軌處遇阻，後市可能進一步下探下軌，約為1775美元附近。
本周重點關注美國12月核心通脹數據及零售銷售。
《六福金融分析師 黃威》(網址:www.lff.com.hk)
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