《缸邊嫺談－黃惠嫺》康哲藥業中期業績勝預期，喜遼妥進醫保目錄

　　截至２０１９年６月３０日止六個月，康哲藥業（００８６７）的營業額同比增長１１﹒７％至２９﹒６４億元（人民幣．下同）；整體毛利同比增長１７﹒７％至２２﹒１７億元；毛利率較去年同期的７０﹒９％提升了３﹒９個百分點至７４﹒８％；股東應佔溢利同比增長２２﹒２％至１１﹒７億元。
　　若將「兩票制」收入還原，集團今年上半年的營業額則為同比增長１４﹒４％至３４﹒０２億元；毛利同比增長１６﹒０％至２０﹒２３億元，而毛利率則較去年同期的５８﹒７％增加０﹒８個百分點至５９﹒５％。
　　今年上半年集團旗下的心腦血管、消化、眼科及皮膚線的收入均有不錯的增長。當中又以佔集團整體收入３４﹒７％的消化線表現最為標青，上半年收入同比增長１９﹒６％至１０﹒２７億元。
　
＊新進及潛在釋放的藥品＊
　
　　康哲藥業為旗下１９款國內外藥品提出分銷推廣服務，藥品種類涵蓋心腦血管、消、眼科、皮膚等多個領域。為增加收入，集團積極引入新產品。今年上半年，集團獲得了４個擁有足夠競爭優勢、可滿足中國市場，但尚未滿足臨床需求的創新產品，其中，兩個已在美國、歐盟等區域上市，另外兩個正處於臨床研究階段，令到集團創新產品的數量擴充至１３個。
　　４個創新產品包括於２０１９年６月集團取以許可權利獲得印度Ｓｕｎ　Ｐｈａｒｍａ所擁有的兩個創新藥及８個仿製藥於中、港、澳、台的開發及商業化權利。以及於２０１９年６月集團透過參與股權投資的方式，取得一英國腫瘤免疫治療公司Ｍｉｄａｔｅｃｈ　Ｐｈａｒｍａ旗下ＭＴＤ２０１及和ＭＴＸ１１０於中、港、澳、台，以及特定東南亞國家的研發及商業化產品的權利。未來集團會繼續在全球範圍內布局已上市的創新產品與複雜仿製藥，加速產品在中國商業化的步伐，擴大集團的收入。
　
＊帶量採購政策利創新藥＊
　
　　現時國內的醫藥體制仍在進行完善當中，去年底推出的「４＋７」藥品帶量採購，震散一眾上市的醫藥企業。到今年初國務院辦公廳印發《國家組織藥品集中採購和使用試點方案》，選擇１１個城市開展試點工作。截至今年３月，１１個城市均已明確具體執行時間與細則，藥品帶量採購相繼落地，２５種藥品平均降價５２％，較去年底的降幅有所減少。
　　在１９種產品中集團已有多隻成為國家醫保目錄產品。最新，集團於上月公布，其產品喜遼妥（多磺酸粘多糖乳膏）被納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（２０１９版）》乙類範圍管理，並將自２０２０年１月１日起正式實施。集團預期喜遼妥進入醫保目錄乙類範圍後將有利於喜遼妥市場份額的擴大、市場布局的拓展，對集團今後的銷量增長和長遠發展產生積極作用。
　　相信未來藥品帶量採購將會推展至全國實行，有業內人士認為，帶量採購政策利好於以創新藥為主，集團近年積極從全球市場探索併購買創新藥，並利用其不斷擴展中的直接網絡及代理商網絡去推廣、營銷及銷售處方藥品，相信醫藥行業在國家推行大規模的改革下，未來會為集團提供更多的發展機遇。投資者可考慮於８﹒６元附近的水平增持或吸納，目標價為港幣１１﹒７２元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份