上星期提到「五窮、六絕、七翻身」，結果今年市況走勢大相逕庭，以上傳統走勢完全失效！即將踏入8月是傳統藍籌股業績，投資者的論證策略又應該如何部署呢？若以窩輪部署個股業績，又要留意甚麼？
讓我們先看看阿里巴巴業績前後表現。阿里公布首季收入持平於2055億元人民幣，純利227億元人民幣，較去年同期大減50%，管理層指出6月開始，業務已看到向好跡象。業績好過市場預期，投資大行維持買入頂評級，個別甚至上調目標價。不過，阿里股價在業績前走勢相當波動，初受中概股退市的陰霾影影響，股價一度失守90元下試近85元的水平，其後隨業績臨近樂觀憧憬升溫，股價又反彈重上95元位置。輪證資金流方面，資金趁股價短期反彈流出好倉，部分則有反手轉淡的情況，認沽證連續五天累計錄得超過2200萬元淨流入。
從股價短期表現可見，正股的波動性由「相當波動」變得較為穩定，特別是在業績公布之後日內的波幅顯著減少，因此阿里在期權市場的引伸波幅亦由高位回落，相關窩輪引伸波幅於月初的65樓上，急速下滑至52水平。引伸波幅向下，對窩輪價格有負面的帶動，特別是一些價外及短身的產品的敏感度較高。因此，若投資者在業績股身上找機會時，宜提防引伸波幅在業績後回落，或可利用一些年期相對較長身及貼價的產品應市。
下周正好有多間公司公布業績，包括中鐵塔(00788)、聯想(00992)、中移動(00941)、中芯(00981)、百度、紫金(02899)及銀娛(00027)等。以中移動為例，市場上輕微價外的中年期證，引伸波幅水平約於25左右，較科技類股份如ATM為低，能提供的實際槓桿效應亦相對較高。《香港環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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