《豪論國金》截至香港時間５月１３日，標普５００指數收市報５２２３點，與３月２８日
５２５４點的歷史高位只是一步之遙。回顧自１９５７年３月４日成立以來的里程碑，首次突破
１００點整數大關，共用了約１１年；其後再足足花了近３０年時間，在１９９８年才突破
１０００點大關；往後美國經濟騰飛及央行多次推行量化寬鬆政策，帶動指數拾級而上，升破
２０００點及３０００點關口只分別用了１７年及５年時間；讓人難以置信的是，標普５００指
數是全球疫情的「受惠者」，當時各國央行齊心再大幅提高流動性，以挽救受疫情重創的經濟，
令資金湧入美股，最後只花了約兩年時間便升穿４０００點大關；適逢ＡＩ大行其道，再僅花約
３年時間，在今年２月９日成功升穿５０００點大關。
破關的時間一次較一次短，除了反映美國經濟仍是全球領頭羊，在科技創新的投資領域上，
資金「別無他選」（ＴＩＮＡ）地流入美股。不過，２０００年科網泡沫爆破的教訓仍歷歷在目
，投資者心底裏不禁反問：科技股的升勢何時逆轉？除了傳統的指標，例如市盈率及盈利增長等
，投資者可參考其他另類指標窺探指數波動，及作出預測或部署。
除了通過成交額及資金流來分析投資者現時「唯恐錯過」（ＦＯＭＯ）的投資取態外，相對
強弱指數（ＲＳＩ）亦可折射出箇中玄機。ＲＳＩ為短期資金流入或流出市場的熱度指標，普遍
以數值７０及３０水平代表「超買」及「超賣」。截至今年５月１２日，過去５年共２６１周的
數據中，標普５００指數及納斯達克１００指數之ＲＳＩ同時高於７０超買水平只有２２周，佔
總數約８﹒４％，反映同時超買實屬罕見。兩項指數超過一周連續同時處於超買水平的情況，集
中出現於２０１９年１２月至２０２０年１月、２０２１年７月至９月及２０２４年１月至３月
，分別各維持了６周、７周及５周。數據反映年初持續高過７０的熾熱市況並不尋常，因此４月
初開始降溫都算合理。５月１３日數值為６７，暗示冷卻後餘溫仍在，支持指數重拾升勢，但將
較年初溫和。
ＲＳＩ只是參考指標之一，其他分析將下周再續。
共勉之。《東亞銀行財富管理處首席投資策略師 李振豪》
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