【勝在派得爽】大行唱好中移升創逾兩月高 趁機沽貨定追入等收息?

12/08/2022

  中移動(00941)昨日(11日)收市後公布中期業績,純利按年升近19%勝預期,雖然5G ARPU發展有見頂回落跡象,但雲計算等新興業務增長強勁,且派息大增35%至2.2港元,管理層又指全年派息比率將高於60%並於明年達70%,績後獲大行一致唱好,其中有好幾間更上調目標價,今日(12日)股價升逾1%突破5月52.4元高位,創兩個半月高。

 

(Shutterstock)

 

中期多賺19%派息增35% 數字化轉型收入增39%移動雲增逾倍

 

  中移動今年上半年純利702.75億元(人民幣.下同),按年升18.87%;中期息每股派2.2港元,按年增長34.9%。期內營運收入4969億元,按年升12%;營運利潤744.48億元,按年升19.09%。其中通信服務收入為4264億元,按年增長8.4%;數字化轉型收入達1108億元,按年增長39.2%,佔通信服務收入比達26%;移動雲收入為234億元,按年增長1.04倍。


  期內移動客戶數為9.7億戶,其中5G套餐客戶數為5.11億戶,5G每月每戶平均收入(ARPU)按年下跌4.38%至85元,移動ARPU按年增0.2%達52.3元。有線寬帶客戶數為2.56億戶,其中家庭寬帶客戶數為2.3億戶,家庭客戶綜合ARPU按年增4.6%達43元。另EBITDA為1739億元,按年增7.4%;EBITDA率為35%,EBITDA佔通信服務收入比為40.8%。資本開支為920億元,自由現金流為552億元,持續保持健康。

 

(《開市Good Morning》節目截圖)

 

中移動:數字化轉型成未來增長動力 全年派息比率將高於60%

 

  董事長楊杰表示,集團中期收入結構進一步優化,主要受惠於數字內容、智慧家庭、5G垂直行業解決方案、移動雲等信息服務業務的快速拓展,其中數字化轉型增幅明顯,預期全年將保持快速增長,將成未來主要增長動力。至於5G ARPU下跌,他指,當5G客戶規模擴大時,ARPU一定會有所下降,但更多客戶遷移至5G套餐,整體移動用戶ARPU亦可維持,未來公司將重點提升5G覆蓋,豐富5G應用,進一步提升流量。


  他又指,去年派息比率為60%,今年將會高於60%,並於2023年達到年初70%派息比率目標。而對分拆業務,公司持開放態度,但目前未有明確計劃。

瑞銀:料下半年續回購目標價升至84元 匯證:新業務增長強勁

 

  瑞銀發表報告指,中移動第二季度收入、EBITDA及純利分別按年升7.9%、8.8%及27.4%;服務收入符預期,EBITDA及純利勝預期。行業雲收入在上半年按年增長94%,而2021年為1.1倍,中移動繼續強調其從傳統電訊運營商向創新技術公司轉型的戰略,並利用其全國計算能力和銷售團隊覆蓋範圍。另集團重申到2023年派息率達70%或以上,而隨著自由現金流改善,相信下半年將持續回購H股股份,維持「買入」評級,目標價由80元上調5%至84元。

 

  匯證則指,中移動中期新業務增長強勁,企業服務業務表現穩健,數字化轉型業務佔上半年電訊服務收入26%,隨著業務繼續數字化,增長前景強勁,另移動雲收入按年增長1.04倍,簽訂超過3500份雲服務合同,集團還在擴大車聯網(loV)能力,截至6月底連接數已超過1.95億,維持「買入」評級,目標價由70元上調4.29%至73元。另中金指,中移動上半年收入符合預期,歸母淨利潤則超預期,而中移動重視股東回報率,承諾2023年將派息率提升至70%,維持「跑贏行業」評級,目標價75元。

 

富瑞:料全年股息收益率達9% 花旗:利潤超預期股息吸引


  富瑞指,中移動今年上半年收入、EBITDA及純利分別按年增長8%、7%及19%,較市場預期高5%、4%及13%,並高於該行今年的EBITDA及純利增長預測。另派息比率為58%,單計中期息的股息收益率為4.5%,今年全年估計達9%,而明年派息比率料提高至70%,高於該行預期的66%,加上每股盈利增長,估計明年股息收益率達10.7%。市盈率對盈利增長比率(PEG)為0.9倍,估值仍非常吸引,維持「買入」評級,目標價由64.67元升至67.72元。另瑞信指,中移動業績好過預期,目標價上調3%至77.4元,維持「跑贏大市」評級。

 

  花旗則指,受惠強勁的固定寬帶和穩健的移動服務營收成長等,中移動上半年利潤超出花旗及市場預期,同時管理層提出70%或以上股息支付的具體時間線,可視為一個積極訊號。預計中移動營收動能將在下半年持續,公司是5G的潛在贏家、在IDC(互聯網數據中心)和雲市場不斷提升市場地位,以及具有吸引力的股息率,維持「買入」評級和68.8元目標價。

 

 

溫鋼城:派息吸引回至50元可吸納 除淨前或夾上55元


  今日《開市Good Morning》節目請來iFAST Global Markets副總裁溫鋼城分析,他指中移動新業務是市場關注焦點,其中雲業務與中聯通(00762)同樣亮麗,但整體業績比聯通稍差,月費計劃服務增長亦見放慢。他指出,中資電訊股始終難爆升,但由於派息吸引達8厘以上,股價亦很難急挫,而近期美債息回落更有利這類高息股。他形容中移動及中聯通每逢業績期都會炒一轉,而近期中移動炒業績已升至近53元,料短期會有阻力,但9月6日除淨前料仍有一批「好息」投資者繼續持有。他建議已有貨的可先食一半胡,看看除淨前有沒有機會再夾上55元,若回至50元可吸納。

 

  至於中移動及中聯通買哪隻較好?溫鋼城認為以穩陣論中移動仍是首選,始終公司規模及客戶基礎較大,唯一要考慮其每手買入成本較大。

 

  中移動半日升1.64%收報52.6元,成交14.75億元。另中聯通升0.26%報3.9元,中電信(00728)升0.71%報2.85元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)


撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

 

重溫《開市Good Morning》溫鋼城詳盡分析,請按此

 

 


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