【FOCUS】美俄沙特各有盤算 減產或難阻油價新低

　　經過4天艱難的討價還價，沙特為首的石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等盟國，終於周日(12日)達成史無前例的石油減產協議--自5月1日起分三階段減產至2022年4月，首輪日減產規模高達創紀錄的970萬桶，刺激布油、美油聞聲分別跳漲逾4%、5%。

　　不過，表面團結力挽油價狂瀾之下，各國實則皆有盤算--沙特欲為「自殘」止蝕，俄羅斯眼見國內疫情堪憂即收縮戰線，侵侵打救頁岩油產業守住中部票倉……加上分析普遍認為實際減產量遠不及全球需求降幅，油價恐會在達至重新平衡前再試新低。

美、俄、沙特等表面團結力挽油價狂瀾之下，實則皆有盤算，加上分析普遍認為實際減產量遠不及全球需求降幅，油價恐再試新低。

行動持續至後年4月，首輪減970萬桶

　　「石油之王」沙特3月7日突發價格戰，疊加全球經濟活動因新冠肺炎疫情陷入停擺，布油、美油價格至今已較年初腰斬。

　　面對「油平過水」、中東石油庫存接近飽和、花旗國以經濟合作及軍事援助施壓，早前不惜自殘式增產的沙特，不得不為任性止蝕，領頭油組伸出減產橄欖枝；而曾豪言「能挺過十年低油價」的俄羅斯，眼見境內肺疫惡化，順水推舟收縮戰線，正正是今次油組及盟友(OPEC+)達成史無前例減產共識的背景。

　　根據協議，OPEC+同意自5月1日起的兩個月進行首輪減產，額度為每日970萬桶；自7月至12月，第二輪減產額度為每日800萬桶；自2021年1月起至2022年4月，第三輪減產額度為每日600萬桶。

　　如加上美國、加拿大等20國集團成員國加入減產行動，OPEC+及侵侵齊揚言，預計下月起的實際減產規模將逾每日2000萬桶，相當於全球供應量的五分一。

　　值得一提的是，促成今次減產行動的大功臣可謂非侵侵莫屬。除了對沙特軟硬兼施，他並大力斡旋沙特與墨西哥之間的僵局，聲稱花旗國願代墨西哥承受部分減產份額，最終令墨西哥僅需日減產10萬桶或6%，遠低於沙特、俄羅斯等OPEC+其他成員的23%。

肺疫致需求跌千九萬桶，庫存膨脹同拖累

　　侵侵為何如此賣力?玄機再指向總統連任大計。據花旗國能源信息署(EIA)周一預測，受油價暴跌令鑽探活動大幅削減拖累，全美主要頁巖油產區5月日產量料降至853萬桶的近一年最低。鑒於頁巖油公司油價平均成本約每桶50美元，推動減產、拉升油價，不單事關頁岩油產業及數十萬計就業崗位，更決定能否守住德克薩斯等中部產油州的鐵票倉。

　　沙特、俄羅斯、花旗國等幾經周折做成的減產大龍鳳，能否令國際油價止跌回升?高盛就撥冷水稱自願減產仍然「太少太遲」，推算OPEC+下月實際減產量僅比首季減少每日430萬桶，遠不足以彌補疫情衝擊導致的1900萬桶日均需求損失。該行警告，隨著全球石油庫存續增，短期20美元的油價預測仍存在下行風險。

　　美林同指，庫存膨脹仍可能導致長時間的低油價及布倫特原油價格曲線走平。該行預計，第二、三季，全球庫存將每日淨增加1200萬桶、150萬桶，並推動存儲能力達到極限。

　　而據中國海關總署最新公布，首季原油進口同比增5%，較首2月的5.2%放緩，並遠低於去年全年9.5%增速，或顯示中國這個全球最大原油進口國面對低油價，仍胃口有限，並或令國際能源署(IEA)有關未來數月全球戰略石油儲備(SPR)購油量將達2億桶的預測太過樂觀。

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