摩根士丹利發表研究報告指，由於李寧(02331)毛利率下跌，預期集團上半年的淨利率將會收縮1.5個百分點。8月起由於低基數效應，在疫情不會升級的前題下，下半年銷售目標或更容易實現。該行予集團「增持」評級，予目標價89元。
大摩略微上調李寧上半年銷售預測至增長14%，主要是由於6月的勢頭及潛在的批發渠道銷售速度。以各種渠道來看，該行料零售業務將錄中雙位數增長、批發業務錄高單位數增長、及電子商務錄中雙位數增長。該行料上半年集團純利增長5%，淨利率按年跌1.5個百分點至17.7%。
該行預期，集團上半年毛利率下滑3.4個百分點，較銷售增長速度緩慢，當中，料零售及電子商務跌4個百分點，而批發渠道剛跌少於1個百分點。該行認為，第二季線下折扣將增加高低位數至按年10%。
大摩表示，維持對李寧2022年全年銷售增長16%及純利增15%的預測不變。該行對集團維持正面看法，惟由於宏觀經濟不確定，認為在其股價弱勢時可留意買入機會。
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《經濟通通訊社10日專訊》
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