大和發表研報指，小米(01810)今年首季收入基本符合市場預期，由於財務收入高於預期，季度經調整淨利潤65億元人民幣，較預期高約22%。撇除新項目投資，其核心營業利益率達8.6%，創紀錄新高。報告繼續看好小米在海外市場的手機及IoT增長勢頭以及電動車的交付表現。報告重申「優於大市」評級，目標價由21元上調至21.5元。
小米首季手機出貨量按年增33.7%至4060萬部，海外市場出貨量復甦尤其強勁，平均售價(ASP)按年亦保持穩定。報告預期，小米第二季手機出貨量或將持續改善，預計季度出貨量為4130萬部。小米首季手機毛利率為14.8%，而去年第三、四季則錄得超過16%，受零件價格上漲影響，預期小米今年全年毛利率或低於2023年水平。
報告又提到，小米首款電動車銷售正步入正軌，截至5月17日，小米SU7已交付1萬輛，並持續加大產能，集團最新目標在6月交付逾1萬輛汽車，於今年全年交付12萬輛。該行認為相關目標樂觀，將電動車今年的交付預測提高到11萬輛。然而，首季銷售及營銷開支按年增長34%，高於預期，因此輕微下調今年第二至四季的經營溢利預測，以反映電動車相關的宣傳成本。
大和最新上調小米今、明年的收入預測1%-3%，預期電動車銷售增加；並上調每股盈利2%-10%，以反映IoT毛利率有所提升。
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《經濟通通訊社24日專訊》
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