美國朝鮮口水仗的硝煙散去，但上周市場仍不平靜。特朗普政府人事問題不斷
，ＦＯＭＣ會議紀要意外出現分歧及西班牙發生恐怖襲擊，都給市場帶來了不小的衝擊。美股回吐周初升幅，連續第二周收低；黃金上躥下跳，全周累跌０﹒２％。
＊特朗普內閣的不穩定性＊
上周初由於美朝局勢緩和，投資者情緒趨穩，風險資產企穩回升，黃金顯著回落。隨後美聯儲公布的７月會議紀要打破了市場平靜。紀要顯示，ＦＯＭＣ對今年的加息路徑存在嚴重分歧。一些官員認為當前的通脹水平不足以支持加息，甚至認為通脹風險可能偏下行，建議美聯儲再多些耐心。而偏「鷹」派的官員則擔心市場或出現過熱，過高的風險資產價格也可能推動通脹急速上沖。投資者此前並未預計到美聯儲內部分歧如此之大，１２月加息概率因此驟降１０％。
此外，特朗普內閣的不穩定性加劇，尤其是總統經濟顧問科恩傳出辭職謠言令市場信心動搖
。主張貿易保護主義的白宮首席策略師班農被逼離職，一度提振美股，但最終亦未能阻止市場下跌。美聯儲內部「鴿」派聲音再起以及美國政局的混亂，均有利於金價在短期內繼續維持高位。
＊本周留意Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ年會＊
８月２４－２６日的Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ央行年會是本周最為重大的風險事件，美聯儲主席耶倫及歐央行行長德拉吉均會發表演講。美國貨幣政策方向是一大看點，耶倫可能會釋放
「縮表」的進一步暗示；同時，由於市場及ＦＯＭＣ都對１２月加息看法不一，耶倫的態度愈顯重要。另一方面，歐洲近期對強歐元頗有微詞，德拉吉試圖弱化歐元升值預期也不足為奇。而這可能有助美元指數從低位反彈，從而壓黃金。
技術面看，金價仍處在試頂格局中。保利加通道中軌繼續上行，提供短線支撐。不過
ＭＡＣＤ上行動能柱重新增長的力度有限，仍有死亡交叉的危險，且ＲＳＩ稍微上揚便接近超買水平，令金價在１３００美元關前止步。預計本周金價以震盪整理為主，謹慎看好。
《六福金融分析師 黃威》
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