海底撈農夫山泉績優趁消息出貨,國策谷內需有咩更佳選擇?

30/08/2023

  內地火鍋股海底撈(06862)及內地飲用水及飲料龍頭農夫山泉(09633)齊於昨日(29日)收市後公布業績,其中海底撈中期純利升30倍至22.6億人民幣,收入增近25%至189億人民幣,符合上月尾盈喜預期,平均翻枱率也增至3.3次,績後獲里昂升目標價至24.8元,並升評級至「增持」,但今日(30日)股價卻跌逾2%。農夫山泉中期多賺25%,收入升23%,其中茶飲料收入更增60%,毛利率升至60.2%,今日股價靠穩。兩隻內需股看來業績都不錯,但今日股價表現一般,國家發改委近日再提要積極擴大內需,有沒有更佳選擇呢?

 

(海底撈網頁截圖)

 

海底撈中期純利升30倍收入增近25% 平均翻枱率增至3.3次 

 

  海底撈截至2023年6月30日止,上半年來自持續經營業務中期純利22.58億人民幣,按年升29.82倍,每股盈利0.42元人民幣,不派息。集團指,受惠中國總體消費市場呈現恢復態勢,消費者店內就餐意願明顯增強,海底撈餐廳運營狀況得到顯著改善和提升,持續經營業務收入188.86億人民幣,按年升24.6%。而海底撈餐廳經營收入升25.4%至179.4億人民幣,主因海底撈餐廳客流量增加,以及「硬骨頭」計劃下部分先前關停門店重開後,餐廳數目同比增加。另期內外賣業務收入按年升5.2%至4.7億人民幣,主因提供外賣配送服務的門店數量增加。


  截至6月底止,海底撈餐廳總數為1382間,按年增加50間,其中1360家位於中國大陸地區,22家位於港澳台地區。上半年平均翻枱率為每天3.3次,去年同期為每天2.9次,而同店翻枱率為每天3.5次,不過,顧客人均消費則由105元人民幣略降至102.9元人民幣。

 

  海底撈指,集團將持續提升海底撈就餐體驗,繼續創新及新技術方面的投入,例如繼續優化、研發集團的業務管理系統、智慧餐廳技術,以及策略性地尋求收購優質資源,進一步豐富餐飲業務形態和顧客基礎。

里昂:門店盈利能力大幅提高 目標價升至24.8元

 

  里昂發表研究報告指,海底撈去年下半年在嚴謹的新冠疫情限制下,開始將其單店營業利潤率恢復至新冠疫情前水平,及至內地重新開放後策略沒有改變,集團今年上半年淨利潤表現為2015年以來最高。期內海底撈收入按年增長25%,主要是由於同店銷售增長16.5%。雖然集團的開店步伐謹慎,但考慮到門店盈利能力大幅提高,將目標價由22.3元升至24.8元,並將評級由「減持」升至「增持」。

 

  富瑞指,海底撈上半年盈利能力復甦強勁受惠於銷售槓桿,雖然銷售額增長25%至189億人民幣,較該行預期低10%,但其他收入較高、營業費用比例較低以及有效的稅率,令淨利潤達22.6億人民幣,較該行預期高33%。海底撈截至今年6月,門店總數達1382間,平均翻桌率升14%至3.3次,平均支出跌2%至102.9元人民幣。該行將關注公司面對疲弱的宏觀環境時第三季的更新,何時翻桌率可達4次以及恢復開店,予目標價21.1元及「持有」評級。

 

農夫山泉中期多賺25%茶飲料收入增60% 毛利率升至60.2%    

 

  農夫山泉截至6月30日止中期盈利57.8億人民幣,按年升25.3%,每股盈利51分人民幣,不派中期息。收入204.6億人民幣,升23.3%;毛利123億人民幣,升25.1%,毛利率升0.9個百分點至60.2%。於6月底現金等共約275億人民幣。以產品類別劃分,無糖茶品牌「東方樹葉」等茶飲料產品收入增長最快,增59.8%至52.86億人民幣,果汁及功能飲料收入增長亦分別達32.2%及21.5%,至16.86億及24.57億人民幣。主力的包裝飲用水產品收入104.42億人民幣,增長11.7%。


  農夫山泉指,隨著消費動力恢復、消費者戶外出行增加,飲料行業市場規模回升明顯,軟飲料行業多元化、無糖化、健康化的發展趨勢逐步顯現。集團會繼續加強成本控制和風險管理,積極抓住市場機遇,謹慎應對各種挑戰。

 

(農夫山泉網頁截圖)

 

發改委:下一步要加大宏觀政策調控力度 積極擴大內需

 

  另值得一提,國家發改委主任鄭柵潔於周一(28日)就國民經濟和社會發展計劃執行情況向全國人大常委作報告,指今年以來國民經濟持續恢復、總體回升向好,為實現全年目標打下良好基礎。下一步要加大宏觀政策調控力度,積極擴大內需,調動民間投資積極性,大力推動現代化產業體系建設,持續深化改革開放,全面抓好農業農村工作,深入推進區域協調發展和新型城鎮化建設,紮實推進經濟社會發展綠色轉型,切實防範化解重點領域風險。

  發改委於上月尾亦公布了《關於恢復和擴大消費措施》的通知,要求各地貫徹落實,把恢復和擴大消費擺在優先位置。全面落實帶薪休假制度,鼓勵錯峰休假、彈性作息,促進假日消費。擴大餐飲服務消費,支持各地舉辦美食節,打造特色美食街區,開展餐飲促消費活動。因地制宜優化餐飲場所延長營業時間相關規定。

 

溫傑:海底撈股價已反映業績    農夫山泉估值貴寧吼潤啤

 

  凱基亞洲投資策略部主管溫傑指,海底撈業績符合7月尾盈喜預期,但當時股價由19.48元飆至22.55元已反映業績,而盈利飆升30倍也只是受益去年內地封城下低基數,雖然業績比另外兩隻內地餐飲股九毛九(09922)及呷哺呷哺(00520)理想,但股價現正整固,而之前曾急升至23.9元回落,若再升至該處料阻力很大。至於農夫山泉,業績略勝市場預期,中期盈利及收入都升逾20%,第三季亦受惠內地天氣炎熱,但銷售成本增加,加上估值貴,股價料最多只隨大市上落,不如侯低吸納海底撈。

 

  溫傑又指,因為擔心內地經濟,內需股非市場焦點,大市亦可能只反彈多幾百點,其中啤酒股因7至8月銷售下跌令股價疲弱,但料9月和第四季銷售會好轉,潤啤(00291)股價正處低位,可作中線部署。體品股則主要受業績影響,績優的安踏(02020)股價強勢已升至90元,績差的李寧(02331)低位稍為回穩,皆不建議吸納。

 

  海底撈半日跌2.05%收報21.55元,成交2.6億元;農夫山泉升0.23%報43.35元,成交5847萬元。其他內需股表現各異,餐飲股方面,九毛九(09922)跌2.08%報13.16元,呷哺呷哺(00520)跌5.56%報3.74元。體品股方面,安踏升3.33%報89.9元,李寧升1.58%報38.6元。至於啤酒股,潤啤跌0.08%報46.85元,青啤(00168)跌0.67%報67.05元。另名創優品(09896)升9.1%報50.35元,康師傅(00322)跌3.2%報11.48元,蒙牛乳業(02319)跌0.59%報25.25元。

 

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

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