《鍾之日記》金銀升得俏，內房無起色

　　5月20日，香港天氣:雨。香江魚缸:升。祖國股市:升。

　　美股道指上周五(17日)史上首次收盤衝破4萬點、連漲五周，反映中概股表現的金龍中國指數亦創逾8個月高。香江魚缸今日繼續向上衝，曾再創超過9個月高位，不過收市升幅收窄。恒指收市升82點或0.42%，三連升，報19636點，創去年8月初以來收市新高。國指升30點或0.44%，報6964；科指升0.55%，報4135。大市全日成交1564.77億元。比亞迪電子(00285)獲納入恒指成份股，收升1.6%。

＊A場三連升＊

　　祖國股市今早小幅高開後震盪走高，滬綜指曾升上3174點的去年9月以來新高，不過，地產股回吐上周提振樓市政策帶來的利好，加上今日公布的5月貸款市場報價利率(LPR)報價繼續維持不變，5月1年期LPR報3.45%，5年期以上LPR報3.95%，龍頭房企股分頭走，家電股亦偏軟，拖累大市升幅，但在有色、煤炭股強勢之下，滬綜指最終收升0.54%，三連升，報3171點，深成指收升0.43%，創業板指升0.59%。兩市全日成交9954億人民幣，按日增加12%。

＊政策效應沒顯，民企內房大跌＊

　　中國當局祭出迄今最強提振樓市組合拳，通過調低首付比例下限、降低房貸利率下限、降低公積金貸款利率等措施，激發了購房者的熱情，據內媒報道，在剛剛過去的周末，北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州、合肥、武漢、鄭州、成都、天津、西安等十餘城的樓市迎來久違的熱鬧。不過，內房港股今日反高潮大跌，似乎對利好政策「無動於衷」，中國奧園(03883)插近15%、富力地產(02777)、遠洋集團(03377)齊挫10%，花樣年(01777)跌8%，雅居樂(03383)跌7.61%。
　　大行看淡政策效應，摩根大通認為，政策成效未必能觸發大規模復甦，但已反映當局有更大決心支持樓市，或減輕房地產銷售進一步惡化的風險，繼續預期內房將於2025年上半年才趨於穩定，但在此之前，樓價仍將受壓，尤其民企內房股近期或有下行風險。花旗亦指，今次政策支持規模小於預期，若樓價未來仍走低，政府還可能出台後續措施。
　　對於，人行設立3000億元保障型住房再貸款等，支持地方國企以合理價格收購已建成未出售商品房。國泰君安研報預計，收儲新房使房企庫存在6個月內降至合意水平，可能需要2.6萬億至4.4萬億人民幣的資金規模；瑞銀首席中國經濟學家汪濤認為，具體的庫存購置規模尚不清晰，預計年內不會降低MLF利率，但LPR可能下降10-20點子。

*貴金屬上升空間可期，中國白銀暴漲5成*

　　隨著美國今年將降息的樂觀情緒升溫，以及中東地緣政治緊張局勢加劇，今日貴金屬全線爆發。黃金價續創歷史新高，倫敦金價和COMEX黃金期貨價格盤中均衝破每盎司2440美元關口。銀價走勢凌厲，貼近每盎司32美元，創11年高，今年內累漲28%，表現更優於黃金。
　　有分析師指出，白銀也被視為工業商品，廣泛應用於太陽能電池等領域，在供需缺口不斷擴大等因素支撐下，白銀可能正處於歷史上最強勁上漲周期的前端。
　　零售方面，目前中國國內各品牌黃金首飾價格已刷新紀錄。內媒查詢發現，過去周末，周生生掛牌價已漲至740元/克，周大福、潮宏基等同樣掛出739元/克的新高售價。儘管今年以來貴金屬價格已實現較大漲幅，但業內人士仍看好其後市表現。
　　中國白銀集團(00815)飆54%，靈寶黃金(03330)收漲13.4%，中國黃金國際(02099)升近8%，紫金礦業(02899)連升七日、今日漲4.9%，招金礦業(01818)升4.7%，山東黃金(01787)升4.2%。

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