《廣匯論勢－鄭廣復》歐元英鎊走勢漸趨樂觀

　　昨天（１４日）歐洲央行（ＥＣＢ）行長德拉吉就歐元區貨幣政策發表講話，他表示，ＥＣＢ對在甚麼情況下停止購債計劃有清晰定義，就是通脹穩定地向目標進發，而這目標就是整體通脹率中期接近但低於２％。雖然目前ＥＣＢ比過去更有信心通脹正處於正確方向發展，但不確定性的風險仍然存在，故即使經濟前景不太需要依賴資產購買計劃，貨幣政策仍然需要耐心、堅持及謹慎以確保通脹返回目標。
　　在消費方面，其中一個有用的指標，是基本需求與非基本需求的差別，而歐元區的非基本需求佔了歐元區家庭開支的５０％，這傾向在經濟衰退時延遲，而在商業周期回升時增加，但目前非基本需求的開支僅比金融危機前多２％，而基本需求的開支則較金融危機前增加了９％，換言之，家庭開支仍有支持經濟增長的空間。至於商業投資方面，德拉吉指出，目前較金融危機前亦增加了７％，而調查顯示投資需求仍然強勁，設備使用率接近歐元區及四大經濟體的歷史高位
（今年首季設備使用率預估達到８４﹒４％），另外，房地產投資仍較金融危機前低１７％，但現時已開始上升，預料對經濟增長帶來額外的動力。
　
＊ＥＣＢ對通脹達標信心增強＊
　
　　ＥＣＢ在最新的宏觀經濟預測中，預期今年實質ＧＤＰ按年增長２﹒４％，２０１９及
２０２０年將會分別增長１﹒９％及１﹒７％，與２０１７年１２月的預測比較，今年增長率向上修訂，但維持未來兩年的增長預測。另外，德拉吉又指出，強勁的經濟表現亦在就業市場中反映，自２０１３年中以來，歐元區就業職位增加接近７５０萬，已補回金融危機時流失的職位，失業率亦降至２００８年１２月以來最低，ＥＣＢ預期在２０２０年之前將會進一步降至
７﹒２％。通脹方面，德拉吉指出，ＥＣＢ最新預測整體通脹率今年平均達到１﹒４％，
２０２０年將會達到１﹒７％。在總結時，德拉吉重申，ＥＣＢ對於通脹率在中期邁向目標更具信心，但仍然需要進一步證據顯示通脹向正確的方向發展，而貨幣政策仍需要保持耐性、堅持及謹慎。
　　整體上，德拉吉的講話反映了ＥＣＢ對歐元區經濟前景感到樂觀，通脹率亦料持續向目標水平進發，家庭消費亦會加強經濟增長動力，從ＥＣＢ將今年３月份開始的購債規模，從６００億歐元大幅削減至３００億歐元可見，ＥＣＢ很可能不像聯儲局般逐步減少買債直至完全停止，令到今年９月份結束買債計劃的可能性極高。
　
＊共和黨補選再輸一仗＊
　
　　今年第一季快要結束，今年我仍然關注１１月美國中期選舉的結果，可能令共和黨失勢，從而影響了特朗普的施政。在剛結束的賓夕法尼亞州的眾議院補選中，即使特朗普在競選期間兩次到當地拉票，共和黨花費了數以百萬美元，副總統及特朗普長子及女兒亦為共和黨參選人
Ｒｉｃｋ　Ｓａｃｃｏｎｅ拉票，最終仍然是民主黨參選人Ｃｏｎｏｒ　Ｌａｍｂ勝出，而在最新兩次的選舉中，民主黨均無派出眾議院候選人，之前支持特朗普的白領選民，不是決定不投票就是投票給民主黨。
　
＊美股中期選前料大跌＊
　
　　目前民主黨只差２４席即可控制眾議院，以現時形勢發展，我們已可預見，共和黨將於中期選大敗－－參眾兩院雙失！對於美國出現懸掛國會，屆時投資者的第一個反應必定是沽貨離場，美元及美股預料遭到拋售，進入下半年，一旦民調反映共和黨將會慘敗，美股無需等到１１月中期選已有大幅下挫的風險。道指暫時仍以２０１６年１１月大選後的低位１７９９４﹒６點，至今年２月份高位２６６８３﹒５點升幅的５０％調整位２２３３９點為首個下跌目標，如調整
２００９年低位６４７０﹒１點以來的最大升幅的５０％，則道指將跌至１６，５７６﹒８點，即使調整３８﹒２％亦跌至１８，９６２點。
　　目前歐元兌美元日線圖走勢仍呈三角形整固，但已連續兩個交易日收高於２０日ＳＭＡ
（１﹒２３３１），短期有力挑戰上周四（８日）高位１﹒２４４６，若可突破，匯價將轉形一浪高於一浪形態，後市挑戰１﹒２５５５的機會增加。英鎊兌美元亦已連續兩個交易日收高於
２０日ＳＭＡ（１﹒３９０８），現已逼近日線圖下降軌阻力，若然向上突破下降軌，將視為有效突破，量度上升目標為１﹒４３３２。《金道集團投資研究主管　鄭廣復》